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鎳核心觀點(diǎn)：
　　供應(yīng)端：2024年印尼MHP新增產(chǎn)能較多，其價(jià)格大概率會(huì)隨著產(chǎn)能的逐步建成投產(chǎn)而下滑，原料保障及利潤(rùn)回暖有助于2024年電積鎳產(chǎn)量釋放，預(yù)計(jì)近15萬(wàn)噸電積鎳新增產(chǎn)能待投放。目前外采原料產(chǎn)電積鎳成本在12.3萬(wàn)左右，一體化成本在9.5-12萬(wàn)元，成本端對(duì)鎳價(jià)有支撐。不過(guò)，鎳礦RKAB審批進(jìn)度以及印尼大選候選者對(duì)鎳產(chǎn)業(yè)政策的態(tài)度仍擾動(dòng)著供應(yīng)預(yù)期，需要持續(xù)跟蹤事件進(jìn)展。
　　需求端：2月不銹鋼及三元正極產(chǎn)量均下滑，需求維持疲弱。
　　綜合來(lái)看，長(zhǎng)期鎳供應(yīng)壓力仍在累積，其價(jià)格重心大概率繼續(xù)下移。只是短期內(nèi)印尼當(dāng)?shù)劓嚨V政策及大選對(duì)供應(yīng)端預(yù)期存擾動(dòng)。操作上，空單底倉(cāng)持有，關(guān)注春節(jié)期間印尼大選結(jié)果。
　　隔月價(jià)差波動(dòng)區(qū)間在[-200，200]，當(dāng)價(jià)差超出該區(qū)間，可適量參與月間套利組合。
　　倫鎳進(jìn)口處于虧損狀態(tài)，無(wú)買LME鎳-賣滬鎳套利機(jī)會(huì)。