>> 民生證券-流動性跟蹤周報：DR007下行至1.84%-240203
| 上傳日期： |
2024/2/4 |
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| 1241KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
譚逸鳴 |
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2.5-2.9資金面關(guān)注因素：
?。?）逆回購到期17330億元；（2）政府債凈繳款2242億元；（3）同業(yè)存單到期5651億元。
1.29-2.2公開市場情況：
公開市場凈發(fā)行-2300億元。7天期逆回購?fù)斗?7330億元，到期19770億元，凈回籠2440億元；14天期逆回購?fù)斗?40億元，到期0元，凈回籠140億元。
1.29-2.2貨幣市場利率變動：
貨幣市場利率走勢：（1）DR001利率下行9.3bp至1.7%，DR007下行10.8bp至1.8%，R001下行31.8bp至1.8%，R007下行28bp至2.2%；（2）1月期CD利率下行16bp至2.2%，3月期CD利率上行1.8bp至2.5%，6月期CD利率下行2.9bp至2.5%，9月期CD（股份行）利率下行10.1bp至2.3%，1年期CD（股份行）下行6.7bp至2.3%。
銀行間質(zhì)押式回購成交額日均為63278億元，比1.22-1.26減少13123億元。其中，R001日均成交額47188億元，平均占比76.1%；R007日均成交13694億元，平均占比20.4%。
上交所新質(zhì)押式國債回購日均成交額為17531億元，比1.22-1.26增加86億元。其中，GC001日均成交額14965億元，占比85.4%，GC007日均成交額1456億元，占比8.2%。
1.29-2.2同業(yè)存單一級市場跟蹤：
主要銀行同業(yè)存單發(fā)行3534億元，凈融資額為598億元，對比1.22-1.26主要銀行同業(yè)存單發(fā)行5968億元，凈融資額2071億元，發(fā)行規(guī)模減少，凈融資額減少。城商行、9月期存單發(fā)行占比最高，分別為45%、45%；國有行、1月期、AAA級存單的發(fā)行成功率最高，分別為97%、90%、86%。
同業(yè)存單各主體的發(fā)行利率普遍下行，股份行、國有行、城商行1YCD發(fā)行利率分別下行6.7bp、8.0bp、20.2bp。各期限的發(fā)行利率分化，3月期發(fā)行利率上行1.8bp，1月期、6月期、9月期（股份行）、1年期（股份行）發(fā)行利率分別下行16bp、2.9bp、10.1bp、6.7bp。
主體發(fā)行利差方面，國有行與股份行1年期存單發(fā)行利差上行1.5bp至0.7bp；期限利差方面，1Y-1M利差上行10.3bp至23.3bp。此外，股份行1YCD與R007的利差上行18.3bp至10.27bp，1YCD與R001的利差上行30.7bp至58.1bp，“1YCD-1年期MLF”利差下行6.7bp至-16.7bp。
1.29-2.2同業(yè)存單二級市場跟蹤：
同業(yè)存單收益率普遍下行。其中，股份行1年期同業(yè)存單收益率下行5.7bp，1月期同業(yè)存單收益率下行16.1bp，AA+級1年期同業(yè)存單收益率下行5.0bp。主體利差方面，農(nóng)商行與股份行1年期存單利差下行2.1bp至8.8bp；期限利差方面，1Y-1M利差上行11.1bp至16.5bp；等級利差方面，AA(1Y)-AAA(1Y)存單利差上行3.0bp至19.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差下行5.8bp至-14.4bp，“1YCD-10Y國債”利差上行1.8bp至-6.8bp。
風(fēng)險提示：政策不確定性；基本面變化超預(yù)期。
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