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PTA：原料端PX存在芳烴調(diào)油支撐?；久鎭?lái)看，當(dāng)前基差走強(qiáng)，現(xiàn)貨加工費(fèi)表現(xiàn)修復(fù)。供應(yīng)端，目前公布未來(lái)一季度內(nèi)主流裝置檢修計(jì)劃較多,預(yù)估一季度累庫(kù)速度放緩，支撐行情。需求方面，聚酯及織造端集中節(jié)前原料備貨，表現(xiàn)為下游原料庫(kù)存增長(zhǎng)，上游成品庫(kù)存下滑。其中織造來(lái)看，目前外貿(mào)需求回暖，節(jié)前部分春夏季訂單下達(dá)，預(yù)計(jì)后續(xù)大單集中于節(jié)后下達(dá)。市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)新訂單持有謹(jǐn)慎樂(lè)觀預(yù)期。年前資金回款壓力下，織造端清成品庫(kù)存為主，當(dāng)前成品庫(kù)存去化至歷史低位，給予節(jié)后織造端負(fù)荷回升空間。當(dāng)前聚酯及織造端負(fù)荷均呈現(xiàn)節(jié)前回調(diào)趨勢(shì)，織造廠多集中于1月底以及2月初放假。其中聚酯來(lái)看，主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于短纖拖累聚酯負(fù)荷下滑。聚酯成本價(jià)格回暖，聚酯加權(quán)利潤(rùn)下滑至歷史低位，其中短纖虧損最為嚴(yán)重。預(yù)估節(jié)前短纖以及長(zhǎng)絲檢修裝置增加，聚酯以及織造負(fù)荷依舊下行為主。對(duì)于節(jié)前聚酯及織造開(kāi)機(jī)率目前基本符合節(jié)前下滑預(yù)期，我們需要關(guān)注的是節(jié)后負(fù)荷回升速度是否超市場(chǎng)預(yù)期。目前觀點(diǎn)偏暖。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：原油價(jià)格波動(dòng)；聚酯端負(fù)荷下滑；美國(guó)汽油需求走弱