>> 華創(chuàng)證券-機械行業(yè)周報：2024年人形機器人投資方向選擇更應聚焦零部件的“確定性”和資本開支-240205
| 上傳日期： |
2024/2/5 |
大小： |
2357KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
范益民,丁祎,胡明柱 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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我們認為相比于2023年“散而雜”和“事件催化”的人形機器人投資策略，“相對確定性”將應成為2024年的主線風格。無論是特斯拉Optimus，還是國內(nèi)人形機器人新勢力，隨著節(jié)奏的進一步加快，確定性強的標的將進一步享受人形機器人所帶來的市值空間拓展，而確定性相對較低的標的，關(guān)注1）主業(yè)的穩(wěn)定性2）機器人業(yè)務和主業(yè)的正反向協(xié)同性顯得尤為重要；基于以上觀點，我們建議靈巧手重點關(guān)注鳴志電器等；旋轉(zhuǎn)模組重點關(guān)注綠的諧波、中大力德、雙環(huán)傳動等；直線模組重點關(guān)注恒立液壓、貝斯特等；位置感知重點關(guān)注禾川科技；力學感知重點關(guān)注柯力傳感和東華測試；視覺感知重點關(guān)注奧比中光、凌云光、奧普特；狀態(tài)感知重點關(guān)注芯動聯(lián)科、華依科技。同時，零部件的積極擴產(chǎn)必然帶來資本開支的增加，并有望隨著人形機器人的放量持續(xù)提升；疊加零部件降本化和供應鏈安全可靠這兩大主題，核心關(guān)注設備和耗材；建議磨床關(guān)注鼎泰高科、華辰裝備、宇環(huán)數(shù)控、日發(fā)精機、秦川機床；高端車床關(guān)注浙海德曼；繞線機關(guān)注田中精機。
人形機器人位居《關(guān)于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》打造創(chuàng)新標志性產(chǎn)品首位。工信部等七部門近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》提出到2025年，我國未來產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)培育、安全治理等全面發(fā)展，部分領域達到國際先進水平，產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步提升。建設一批未來產(chǎn)業(yè)孵化器和先導區(qū)，突破百項前沿關(guān)鍵核心技術(shù)，形成百項標志性產(chǎn)品，初步形成符合我國實際的未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式。到2027年，未來產(chǎn)業(yè)綜合實力顯著提升，部分領域?qū)崿F(xiàn)全球引領。關(guān)鍵核心技術(shù)取得重大突破，一批新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新模式得到普遍應用，形成可持續(xù)發(fā)展的長效機制，成為世界未來產(chǎn)業(yè)重要策源地。其中“打造標志性產(chǎn)品”部分中，人形機器人位居首位，意見要求突破機器人高轉(zhuǎn)矩密度伺服電機、高動態(tài)運動規(guī)劃與控制、仿生感知與認知、智能靈巧手、電子皮膚等核心技術(shù)，重點推進智能制造、家庭服務、特殊環(huán)境作業(yè)等領域產(chǎn)品的研制及應用。
投資建議：2023年三季度以來我國制造業(yè)結(jié)構(gòu)性復蘇已現(xiàn)，工業(yè)品庫存見底，有望推動進入補庫周期，裝備行業(yè)或迎順周期機會，建議關(guān)注工業(yè)自動化匯川技術(shù)、信捷電氣、偉創(chuàng)電氣、英威騰、禾川科技等；工業(yè)機器人匯川技術(shù)、埃斯頓、埃夫特等；激光設備杰普特、英諾激光、德龍激光；消費設備永創(chuàng)智能、杰克股份、宏華數(shù)科。我國制造業(yè)供應鏈完備，國產(chǎn)品牌在全球仍具有顯著的成本優(yōu)勢，在全球經(jīng)濟較為低迷背景下我國工業(yè)品性價比優(yōu)勢更為明顯，海外市場孕育更廣闊增量空間，建議關(guān)注叉車行業(yè)安徽合力、杭叉集團；工程機械三一重工、恒立液壓、徐工機械、中聯(lián)重科、柳工；出口設備格力博、銀都股份、杰克股份等。“變量”看新技術(shù)，建議關(guān)注人形機器人鳴志電器、偉創(chuàng)電氣、江蘇雷利、綠的諧波、中大力德、雙環(huán)傳動、鼎智科技、秦川機床、恒立液壓、貝斯特、奧普光電、禾川科技、匯川技術(shù)、奧比中光、凌云光、奧普特、芯動聯(lián)科、華依科技；鈦合金加工鼎泰高科、華銳精密、歐科億、沃爾德、廈門鎢業(yè)、創(chuàng)世紀、華曙高科、鉑力特、金橙子等；復合集流體驕成超聲；工業(yè)氣體杭氧股份。
風險提示：宏觀經(jīng)濟景氣度不及預期；國內(nèi)固定資產(chǎn)投資不及預期；重點行業(yè)政策實施不及預期；公司推進相關(guān)事項存在不確定。
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