>> 中泰證券-中特估機(jī)械行業(yè)點(diǎn)評：政策驅(qū)動市值修復(fù)，看好中特估機(jī)械板塊投資機(jī)會-240130
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
大小： |
991KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王可 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件①：1月24日，國資委表示將把市值管理成效納入對中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時通過應(yīng)用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報投資者。
事件②：1月29日，國資委表示全面推開上市公司市值管理考核，量化評價中央企業(yè)控股上市公司市場表現(xiàn)，客觀評價企業(yè)市值管理工作舉措和成效，同時對踩紅線、越底線的違規(guī)事項(xiàng)加強(qiáng)懲戒，引導(dǎo)企業(yè)更加重視上市公司的內(nèi)在價值和市場表現(xiàn)，傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，更好地回報投資者。以上事件點(diǎn)評如下：
短期市值回升，中長期促進(jìn)提質(zhì)增效，業(yè)績優(yōu)化形成良性循環(huán)。國資委在2023年將央企主要經(jīng)營指標(biāo)更新為“一利五率”，促進(jìn)央企高質(zhì)量發(fā)展，如今將市值管理成效納入對中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的考核，全面推開上市公司市值管理考核，引導(dǎo)企業(yè)不斷優(yōu)化基本面指標(biāo)和完善主動型市值管理工作。中特估體系下，機(jī)械行業(yè)企業(yè)此前對于市值管理缺乏主動性，估值折損較高，在經(jīng)濟(jì)預(yù)期復(fù)蘇的背景下，行業(yè)景氣度回升，不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)具備充足估值修復(fù)能力。短期內(nèi)，中特估機(jī)械企業(yè)將更加注重分紅、回購、增持和資產(chǎn)重組等市值管理舉措，有望通過市場對話引導(dǎo)投資者預(yù)期，活躍二級市場，實(shí)現(xiàn)市值修復(fù)。中長期內(nèi)，內(nèi)在價值和市場價值共同提升，助力企業(yè)提質(zhì)增效。改善基本面的同時，促進(jìn)企業(yè)價值實(shí)現(xiàn)，形成良性循環(huán)。
關(guān)注增持、回購頻率及分紅力度強(qiáng)的上市公司。①國資委指出利用增持、回購等手段傳遞信心。當(dāng)前市盈率較低，市值低估，但有持續(xù)增持、回購計劃的央企上市公司，有望受利好消息影響，市值預(yù)期回升。我們以市盈率和增持、回購數(shù)量為指標(biāo)篩選有望修復(fù)市值的企業(yè)。②同時應(yīng)當(dāng)關(guān)注盈利能力強(qiáng)，有較大分紅空間的企業(yè)，以及高股息卻估值折損的企業(yè)。未來股利分紅將成為中特估企業(yè)投資收益的重要部分。我們以市盈率、股息率、凈利率及凈利潤增速為標(biāo)準(zhǔn)，篩選有望通過穩(wěn)定較高水平股息率以實(shí)現(xiàn)市場價值的企業(yè)。
重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的：①陜鼓動力：國內(nèi)透平機(jī)械龍頭，核心產(chǎn)品軸流壓縮機(jī)全球龍頭，注重產(chǎn)品研發(fā)，完成300MW級壓縮空氣儲能高溫壓縮和350MW級壓縮空氣儲能中溫壓縮的系統(tǒng)方案開發(fā)，在儲能領(lǐng)域前景廣闊。②山推股份：推土機(jī)行業(yè)龍頭，具備推土機(jī)、壓路機(jī)、裝載機(jī)等主機(jī)產(chǎn)品及工程機(jī)械零部件全面發(fā)展的完整產(chǎn)業(yè)鏈，海外市場拓展順利。③中聯(lián)重科：主要從事工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械等高新技術(shù)裝備的研發(fā)制造，具備多元化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，挖機(jī)、高機(jī)、農(nóng)機(jī)發(fā)展迅速，海外市場不斷擴(kuò)展。2024年，由中聯(lián)重科自主研制的首臺百噸級全國產(chǎn)化電傳動礦用自卸車ZTE210在湖南長沙下線。④徐工機(jī)械：中國工程機(jī)械行業(yè)頭部企業(yè)，產(chǎn)品多元化發(fā)展，壓路機(jī)、攤鋪機(jī)、平地機(jī)多項(xiàng)核心產(chǎn)品市占率領(lǐng)先，入選KHL發(fā)布的2023年全球前50強(qiáng)工程機(jī)械制造商榜單。⑤安徽合力：國內(nèi)叉車行業(yè)龍頭，受益叉車鋰電化轉(zhuǎn)型趨勢，業(yè)績穩(wěn)健增長，盈利能力凸顯，逐步走向全球市場。⑥鐵建重工：主要從事掘進(jìn)機(jī)裝備、軌道交通設(shè)備和特種專業(yè)裝備研發(fā)制造，注重自主研發(fā)，產(chǎn)品體系完善。
風(fēng)險提示事件：政策落地不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力超預(yù)期、盈利環(huán)境發(fā)生超預(yù)期波動等。
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