>> 銀河證券-機械設(shè)備行業(yè)周報：1月PMI指數(shù)49.2%，七部門鼓勵人形機器人等未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展-240205
| 上傳日期： |
2024/2/5 |
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| 1306KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
魯佩 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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市場行情回顧：上周機械設(shè)備指數(shù)下跌11.47%，滬深300指數(shù)下跌4.63%，創(chuàng)業(yè)板指下跌7.85%。機械設(shè)備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第16位。剔除負(fù)值后，機械行業(yè)估值水平（整體法）23.1倍。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是注塑機、工程機械、航運裝備；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是航運裝備、工程機械、軌道交通設(shè)備。
周關(guān)注：1月PMI指數(shù)49.2%，七部門鼓勵人形機器人等未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展
【人形機器人】近日，七部門發(fā)布《關(guān)于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》，提出要突破人形機器人高轉(zhuǎn)矩密度伺服電機、高動態(tài)運動規(guī)劃與控制、仿生感知與認(rèn)知、智能靈巧手、電子皮膚等核心技術(shù)，重點推進智能制造、家庭服務(wù)、特殊環(huán)境作業(yè)等領(lǐng)域產(chǎn)品的研制及應(yīng)用。1月31日，馬斯克在社媒上發(fā)布特斯拉人形機器人Optimus自主行走的視頻，其已經(jīng)可以模仿人類的日常行走，步態(tài)輕盈自然。視頻中，擎天柱去掉了外殼，內(nèi)部電機、電線等構(gòu)成清晰可見，但行走動作并不呆滯，擬人化特征相當(dāng)高。我們認(rèn)為，人形機器人是AIGC具身智能的理想載體，24年有望成為量產(chǎn)元年。投資思路分為三個層面，一是特斯拉機器人供應(yīng)鏈，二是中國人形機器人本體企業(yè)，三是有望進入人形機器人賽道的其他零部件供應(yīng)商。核心標(biāo)的推薦國產(chǎn)機器人本體廠商博實股份，以及特斯拉tier1供應(yīng)商三花智控（家電覆蓋）、拓普集團（汽車覆蓋）、鳴志電器。建議關(guān)注其他人形機器人供應(yīng)鏈潛在標(biāo)的包括諧波減速器-綠的諧波、雙環(huán)傳動，行星減速器-中大力德，行星滾柱絲杠-恒立液壓、貝斯特、五洲新春，無框力矩電機-禾川科技、步科股份，空心杯電機-鳴志電器、偉創(chuàng)電氣、鼎智科技，力傳感器-柯力傳感等。
【數(shù)控機床&刀具】國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月制造業(yè)PMI為49.2%，環(huán)比小幅回升0.2pct，仍處收縮區(qū)間；其中，新訂單指數(shù)49.0%，環(huán)比回升0.3pct；生產(chǎn)指數(shù)51.3%保持在擴張區(qū)間，環(huán)比提升1.1pct。從機床產(chǎn)量來看，2023年12月金屬切削機床產(chǎn)量5.92萬臺，同比增長13.50%；全年累計產(chǎn)量61.25萬臺，同比增長6.40%。我們認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟指標(biāo)邊際改善，以通用機床和刀具為代表的順周期通用設(shè)備板塊有望啟動。疊加消費電子復(fù)蘇及手機鈦合金材料應(yīng)用趨勢，3C鉆攻機及刀具需求量有望提升。建議關(guān)注機床&刀具底部復(fù)蘇機會，機床標(biāo)的海天精工、紐威數(shù)控、創(chuàng)世紀(jì)，刀具標(biāo)的沃爾德、鼎泰高科、華銳精密、歐科億、中鎢高新。
投資建議：建議2024年重點關(guān)注AI驅(qū)動下人形機器人、順周期通用設(shè)備領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性機會以及專用設(shè)備領(lǐng)域新技術(shù)帶動的設(shè)備投資機遇。1）人形機器人：24年有望進入商業(yè)化落地關(guān)鍵時期，政策支持中國人形機器人產(chǎn)業(yè)化未來可期；2）順周期通用設(shè)備：24年有望進入工業(yè)企業(yè)補庫階段，關(guān)注工業(yè)機器人、機床等細(xì)分環(huán)節(jié)彈性標(biāo)的；3）專用設(shè)備：新技術(shù)驅(qū)動新一輪設(shè)備投資，關(guān)注3C鈦合金、MR、光伏BC及鈣鈦礦、鋰電復(fù)合銅箔等。
風(fēng)險提示：政策推進程度不及預(yù)期的風(fēng)險；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
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