>> 華安證券-電力設(shè)備行業(yè)周報：新國標(biāo)護(hù)航儲能發(fā)展，人形機(jī)器人穩(wěn)步落地-240205
| 上傳日期： |
2024/2/5 |
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| 2195KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張志邦 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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主要觀點：
電動車：1月電車公布交付數(shù)據(jù)，建議關(guān)注鋰電產(chǎn)業(yè)鏈盈利預(yù)期收斂及邊際改善環(huán)節(jié)。1月各車企公布交付數(shù)據(jù)，問界同環(huán)比增長顯著，首登月度銷量冠軍。車企價格戰(zhàn)仍是24年主旋律，智能化是關(guān)鍵。市場對鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的擔(dān)憂，主要體現(xiàn)在需求和盈利能力兩方面，下游需求淡季不淡，產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)驗證含鋰材料補(bǔ)庫判斷，降價情況仍需跟蹤，部分稀缺環(huán)節(jié)降幅有望低于市場預(yù)期。估值底先于現(xiàn)實底，考慮到目前估值已經(jīng)反應(yīng)了基本面的演進(jìn)節(jié)奏，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈持倉低位，產(chǎn)業(yè)鏈盈利預(yù)期收斂+景氣度邊際好轉(zhuǎn)或可帶動估值修復(fù)，建議優(yōu)先關(guān)注高壁壘的電池、加工費降幅或優(yōu)于市場預(yù)期的高鎳正極、高彈性的鋰礦環(huán)節(jié)。
新技術(shù)：管理層增持提振信心，關(guān)注復(fù)合集流體新技術(shù)。復(fù)合集流體板塊公司密集開啟管理層增持和回購計劃提振市場信心，考慮到金美復(fù)合集流體量產(chǎn)線下線及驕成超聲獲滾焊設(shè)備訂單，我們認(rèn)為復(fù)合集流體全鏈進(jìn)入落地階段，板塊整體放量在即。復(fù)合集流體在能量密度及安全性等方面較傳統(tǒng)箔材有顯著優(yōu)勢，我們認(rèn)為技術(shù)落地后有望在動力/消費電池領(lǐng)域獲得高增速，建議關(guān)注復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化機(jī)會。
儲能：電化學(xué)儲能新版國標(biāo)公布，關(guān)注PCS、變壓器及溫控環(huán)節(jié)。近日，電化學(xué)儲能系統(tǒng)2023版新國標(biāo)公開，新增一次調(diào)頻/慣量響應(yīng)/黑啟動/電壓適應(yīng)性等要求，預(yù)計于今年7月實施，有望提升板塊集中度。展望2024年，保障性并網(wǎng)項目競爭性配置+市場化并網(wǎng)占比提升+部分存量項目開始要求配儲，均將帶動國內(nèi)儲能配置比例提升，支撐國內(nèi)儲能規(guī)模高增。PCS環(huán)節(jié)價格基本維持穩(wěn)定，規(guī)模效應(yīng)下有望量利齊升。
風(fēng)電：多地發(fā)布重點項目名單，風(fēng)電獲準(zhǔn)項目陸續(xù)落地，支撐風(fēng)電行業(yè)景氣度，建議關(guān)注，關(guān)注海風(fēng)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中量增價穩(wěn)的海纜及樁基、塔筒環(huán)節(jié)。
光伏：硅料價格繼續(xù)上漲，組件價格仍下行，或主要與上游春節(jié)備貨有關(guān)；2024年仍將是光伏行業(yè)交付大年，產(chǎn)業(yè)鏈盈利不確定性加大，較高的盈利底是支撐估值的關(guān)鍵，建議關(guān)注光伏新技術(shù)及美國光儲板塊。
氫能：本周氫能板塊變化主要體現(xiàn)在政策端，工信部、內(nèi)蒙古及廣東分別針對氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)布政策，支撐行業(yè)發(fā)展。氫能項目有望逐步落地，關(guān)注制氫、儲運等環(huán)節(jié)。
人形機(jī)器人：工信部提出對人形機(jī)器人等未來產(chǎn)業(yè)的支持和鼓勵，特斯拉CEO馬斯克展示了其人形機(jī)器人Optimus的最新進(jìn)展。繼續(xù)看好機(jī)器人賽道投資機(jī)會，建議重點關(guān)注確定性高的Tier1供應(yīng)商和輪動價值量增加環(huán)節(jié)
風(fēng)險提示：
新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價格下降超出預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；原材料價格波動
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