>> 東海證券-新能源電力行業(yè)周報：硅料價格企穩(wěn)回升，風(fēng)電裝機有望高增-240205
| 上傳日期： |
2024/2/5 |
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| 1670KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
周嘯宇,王玨人 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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投資要點：
市場表現(xiàn)：
本周（01/29-02/04）申萬光伏設(shè)備板塊下跌14.91%，跑輸滬深300指數(shù)10.29個百分點，申萬風(fēng)電設(shè)備板塊下跌15.21%，跑數(shù)滬深300指數(shù)10.59個百分點。本周光伏板塊漲幅前三個股為：和邦生物、同享科技、石英股份，跌幅前三個股為安彩高科、明冠新材、TCL中環(huán)。本周風(fēng)電板塊漲幅前三個股為：東方電纜、大金重工、禾望電氣，跌幅前三個股為湘電股份、天能重工、三一重能。
光伏板塊
硅料價格企穩(wěn)回升，電池、組件仍待需求拉動
1）硅料：價格微漲。本周n型硅料有6家企業(yè)成交，p型硅料有6家企業(yè)成交，均有較大成交量。對硅料企業(yè)來說，部分企業(yè)有明顯的看漲預(yù)期，在前期試探性提價成交后，本周以市場可接受價格進行集中成交。而年后3月份多晶硅即將有新產(chǎn)能投放，預(yù)計1月份產(chǎn)量較上月有小幅增長，預(yù)計將有望達17萬噸。2）硅片：價格維穩(wěn)，M10略漲。供應(yīng)方面，1月硅片產(chǎn)出58.69GW，環(huán)比減少0.8%，硅片庫存總量處于累加態(tài)勢。近期電池企業(yè)春節(jié)備貨積極，主要因為硅片價格接近現(xiàn)金成本，因此電池企業(yè)囤積近40%硅片庫存，使得市場流通的硅片量減少。根據(jù)各家硅片企業(yè)的生產(chǎn)計劃，2月硅片產(chǎn)量維持原有預(yù)期55GW，環(huán)比下降約6.3%。根據(jù)供需兩端的情況，2月硅片穩(wěn)中有升的可能性偏大，若原材料價格進一步上行，不排除有硅片企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)的風(fēng)險。3）電池片：價格維穩(wěn)。近期由于生產(chǎn)PERC電池廠家銳減，針對高效率PERC電池片出現(xiàn)小部分的緊張趨勢，觀察頭部企業(yè)由于生產(chǎn)的PERC電池效率檔位優(yōu)異，并無太多廠商能夠供應(yīng)，因而持續(xù)出現(xiàn)挺價的現(xiàn)象。展望后勢，預(yù)期短期而言電池片價格走勢仍將保持平穩(wěn)，然而，若春節(jié)期間減產(chǎn)幅度超過預(yù)期，也不排除在節(jié)后再續(xù)漲勢。4）組件：價格維穩(wěn)。本周價格仍受成本及訂單交付較少因素影響，近期新簽項目較少，主要以大型項目訂單執(zhí)行為主，整體均價暫時平緩。近期行業(yè)討論組件價格是否有節(jié)后調(diào)漲的趨勢，但國內(nèi)價格的抬升仍需觀察接下來的需求帶動。
建議關(guān)注：帝科股份：1）公司是TOPCon漿料龍頭，目前市占率50%以上，預(yù)計出貨占比中TOPCon達到50%以上。公司預(yù)計2023年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3.6-4.0億元，預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.2-3.6億元，同比扭虧為盈。2）激光誘導(dǎo)燒結(jié)方面，公司與頭部及二三線密切合作，技術(shù)領(lǐng)先下的先發(fā)優(yōu)勢有望進一步提升盈利。
風(fēng)電板塊
中電聯(lián)預(yù)計2024年新增裝機容量維持高增，持續(xù)關(guān)注國內(nèi)外海風(fēng)發(fā)展
本周（截至2月2日），陸上風(fēng)電機組招標(biāo)約831.5MW，開標(biāo)約9549.3MW，其中包含中核匯能8GW、金開能源公司1GW風(fēng)力發(fā)電機組框架集中采購。一般項目含塔筒中標(biāo)均價約1604.95元/kW，較此前中標(biāo)均價有所回暖；中核匯能集采方面，8家整機廠商平均報價約1433.75元/kW，最低報價1346.33元/kW，以塔筒300元/kW計算，裸機單價處于1000元/kW之上，此次集采未出現(xiàn)低于市場價格的“低價風(fēng)機”。
本周，中國電力企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布報告，預(yù)計2024年累計并網(wǎng)風(fēng)電裝機數(shù)據(jù)為4.41億千瓦。據(jù)此預(yù)計2024年全年新增風(fēng)電裝機容量約89GW，市場對2024年新增風(fēng)電裝機容量仍有較強信心，行業(yè)整體有望維持高景氣發(fā)展。
本周，海南省兩大海上風(fēng)電示范項目舉行開工儀式，合計規(guī)模2.4GW，福建省、廣東省多個項目公示風(fēng)機安裝、海纜敷設(shè)的中標(biāo)公告，預(yù)計春節(jié)后有望開工，關(guān)注后續(xù)施工進程。海外市場方面，根據(jù)對產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的跟蹤，大金重工已啟動新訂單的制作，該訂單為丹麥Thor海上風(fēng)電場的單樁基礎(chǔ)，合計36根，平均重量為1500噸。國內(nèi)外海風(fēng)持續(xù)受到政策端、建設(shè)端催化，行業(yè)基本面拐點明確，項目儲備量不斷增加，看好國內(nèi)2024年海風(fēng)裝機的確定性及產(chǎn)品出海機遇，塔筒、海纜等作為項目初期主要需求點，有望率先受益，靜待海風(fēng)放量。
建議關(guān)注：大金重工：公司為海工設(shè)備龍頭，蓬萊基地排產(chǎn)飽滿，已成功交付英國項目且歐洲反傾銷稅行業(yè)最低，有望受益于海外海上風(fēng)電高速發(fā)展，維持業(yè)績高增長。東方電纜：公司為海纜龍頭，產(chǎn)品矩陣豐富，高端海纜技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先。新建陽江基地已逐步投產(chǎn)，公司總體產(chǎn)能充沛，且已中標(biāo)國內(nèi)多個海風(fēng)項目，交付經(jīng)驗豐富。受益于國內(nèi)海風(fēng)高速發(fā)展，公司有望迎來量利齊升。
風(fēng)險提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟波動；（2）上游原材料價格波動；（3）風(fēng)光裝機不及預(yù)期風(fēng)險。
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