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·玻璃
　　行情回顧:下游補(bǔ)庫結(jié)束，供給繼續(xù)攀升，明年需求不明朗格局下，期價(jià)高位回落。
　　供應(yīng):利潤環(huán)比回升，整體產(chǎn)能呈高位上升態(tài)勢(shì)，進(jìn)入2024年，冷修3條產(chǎn)線合計(jì)產(chǎn)能2400噸，點(diǎn)火4條產(chǎn)錢合計(jì)產(chǎn)能4000噸，凈增加1600噸產(chǎn)能，目前產(chǎn)能達(dá)到17.3萬噸，通近歷史高峰。利潤驅(qū)動(dòng)，后續(xù)供給仍將高位運(yùn)行。
　　需求:經(jīng)過近期補(bǔ)庫后，貿(mào)易商體量有所增加，華北地區(qū)期現(xiàn)商庫存偏高，但依然低于往年高位水平，廠家?guī)齑嫫?。其他地區(qū)冬儲(chǔ)相對(duì)華北稍弱，貿(mào)易商備貨量不大。目前多數(shù)加工廠及貿(mào)易商已放假，僅局部貨源有所成交，玻璃將進(jìn)入季節(jié)性累庫。從1月底的訂單表現(xiàn)來看，不及預(yù)期，觀察節(jié)后下游需求復(fù)蘇情況。
　　后市展望:供給高壓，年后需求不明朗，期價(jià)向上彈性有限，但行業(yè)庫存低，預(yù)計(jì)難大跌，期價(jià)或仍是寬幅震蕩格局，關(guān)注節(jié)后需求復(fù)蘇。
　　●純堿
　　行情回顧:基差修復(fù)后，補(bǔ)庫尾聲，供給壓力猶存，期價(jià)回落。
　　供應(yīng):遠(yuǎn)興量產(chǎn)提升，河南駿化裝置恢復(fù)正常，南方堿業(yè)恢復(fù)運(yùn)行，湖北雙環(huán)半負(fù)荷運(yùn)行，周度產(chǎn)量小幅回升至68.73萬噸。后續(xù)檢修計(jì)劃少，加上進(jìn)口到港量，以及供給或繼續(xù)回升。
　　需求:行業(yè)庫存繼續(xù)下行，上周輕重堿庫存同步下跌。當(dāng)下物流運(yùn)輸陸續(xù)放假，現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)為主。下游經(jīng)過近期補(bǔ)庫后，原料庫存量有所提升，玻璃廠庫存增加4天左右，目前場(chǎng)內(nèi)18+天，場(chǎng)內(nèi)加待發(fā)，25+天。重堿剛需支撐在，整體浮法和光伏產(chǎn)能仍在增加，輕堿下游陸續(xù)放假，輕堿需求環(huán)比走弱。
　　后市展望:目前供給壓力與低庫存互相博弈，低庫存限制了下跌幅度，但供給壓力下，基差修復(fù)差不多的時(shí)候，盤面有下行壓力。期貨價(jià)格目前貼水加大，節(jié)前下跌難度增加，但上漲驅(qū)動(dòng)目前也沒有，觀察假日期間裝置運(yùn)行情況。操作上，前期空單建議在1800-1900區(qū)間逐步止盈離場(chǎng)觀望為主。待后續(xù)有新的機(jī)會(huì)，擇機(jī)高位做空。