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事件：公司公告2023年全年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.2~4.0億元，同比增長60.7%~100.9%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.9~3.7億元，同比增長63.2%~108.2%。測算2023年Q4，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.07~0.87億元，同比2022年大幅扭虧為盈（22Q4歸母凈利潤為-0.36億元），預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤-0.18~0.62億元，22Q4扣非歸母凈利潤為-0.51億元。
　　渠道拓展符合預(yù)期，單店店效持續(xù)提升。截至2023年底，公司共擁有門店1404家，年內(nèi)凈開門店246家，加盟渠道拓展順利彰顯公司品牌效力。單店層面，公司加強(qiáng)精細(xì)化管理，疊加數(shù)字零售終端賦能，共同促進(jìn)門店運(yùn)營質(zhì)量的提升，推動(dòng)單店銷售的有效增長。
　　國潮引領(lǐng)消費(fèi)新趨勢，產(chǎn)品力乘風(fēng)啟航。2023年受國風(fēng)潮流和新工藝創(chuàng)新的拉動(dòng)，黃金珠寶消費(fèi)市場持續(xù)增長。報(bào)告期內(nèi)公司堅(jiān)持時(shí)尚、年輕的品牌定位打造差異化產(chǎn)品矩陣，不斷推陳出新提升產(chǎn)品實(shí)力。1）珠寶業(yè)務(wù)：2023年公司推出非遺花絲系列產(chǎn)品，傳承非遺技術(shù)展示中國金飾美韻。并于2023年11月在無錫開設(shè)以花絲技術(shù)為靈感來源的非遺至臻旗艦店，使消費(fèi)者能夠沉浸式感受非遺技術(shù)的魅力。2）皮具業(yè)務(wù)：FION以獨(dú)家創(chuàng)新的織錦工藝打造“巧錦開物”系列新品，同時(shí)聯(lián)手迪士尼推出充滿童趣的唐老鴨聯(lián)名新品，打造“大兒童”限定IP包。
　　董事長增持計(jì)劃如期完成，彰顯未來發(fā)展信心。截至24年1月31日，公司董事長、總經(jīng)理廖創(chuàng)賓先生已通過集中競價(jià)的方式累計(jì)增持公司股份80萬股（占總股本的0.09%），合計(jì)增持金額522.81萬元。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司23~25年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57.23/68.84/80.81億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.65/4.47/5.51億元，最新股價(jià)對應(yīng)PE分別為13.4/10.9/8.9倍，考慮到公司渠道擴(kuò)張邏輯通順，單店店效持續(xù)提升，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；金價(jià)波動(dòng)影響；行業(yè)競爭加劇