久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

近期新東方/好未來(lái)/學(xué)大教育/科德教育/行動(dòng)教育發(fā)布最新財(cái)報(bào)，教育龍頭企業(yè)普遍呈現(xiàn)高增長(zhǎng)，而這源于教育行業(yè)需求韌性疊加競(jìng)爭(zhēng)格局大幅改善，以及非學(xué)科培訓(xùn)/智能硬件/職業(yè)教育等新業(yè)務(wù)的拓展助力。當(dāng)前教育行業(yè)仍在新一輪發(fā)展的初期，龍頭企業(yè)重?zé)ㄐ律?，增長(zhǎng)勢(shì)能強(qiáng)勁。
　　教育行業(yè)最新季報(bào)：需求韌性，景氣向上
　　1）新東方：FY2024Q2營(yíng)收8.70億美元，同比增長(zhǎng)36%，收入再超預(yù)期，較公司指引增速超預(yù)期提升10%-13%；出國(guó)考試培訓(xùn)及咨詢業(yè)務(wù)、非學(xué)科培訓(xùn)等新業(yè)務(wù)以及東方甄選助推增長(zhǎng)。FY2024Q2Non-GAAP歸母凈利潤(rùn)及利潤(rùn)率分別為0.50億美元、5.8%（同比提升3.0%）；利潤(rùn)率提升受益于教育業(yè)務(wù)復(fù)蘇帶動(dòng)下的經(jīng)營(yíng)杠桿提升、教育新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的增長(zhǎng)。
　　2）好未來(lái)：FY2024Q3營(yíng)收3.735億美元，同比增長(zhǎng)60.5%；彭博一致預(yù)期3.3億美元，超過(guò)預(yù)期13%。好未來(lái)收入高增來(lái)自于線下培優(yōu)素養(yǎng)業(yè)務(wù)需求較好、學(xué)習(xí)機(jī)產(chǎn)品熱銷。FY2024Q3Non-GAAP歸母凈利潤(rùn)及利潤(rùn)率分別為-194.5萬(wàn)美元、-0.5%。
　　3）學(xué)大教育：預(yù)計(jì)2023年歸母凈利潤(rùn)1.3億元至1.65億元，同比上年增1093.88%至1415.3%。分季度看，學(xué)大教育在2023年四個(gè)季度均實(shí)現(xiàn)了盈利。受益于供給出清和需求韌性，盈利能力大幅改善。學(xué)大教育有望承接現(xiàn)有需求，具備擴(kuò)張潛力與空間。
　　4）科德教育：預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.2-1.5億元，同比增長(zhǎng)62%-102%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.23-1.53億元。同比增長(zhǎng)57%-95%，主要驅(qū)動(dòng)因素來(lái)自教學(xué)服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效率提升，職業(yè)教育貢獻(xiàn)利潤(rùn)增加。
　　5）行動(dòng)教育：預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)收入6.5-6.9億元，同比增長(zhǎng)44%-53%；歸母凈利潤(rùn)2.1-2.4億元，同比增長(zhǎng)89%-116%；扣非歸母凈利潤(rùn)2-2.2億元，同比增長(zhǎng)101%-121%。行動(dòng)教育保持高速穩(wěn)健增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)因素主要來(lái)自大客戶戰(zhàn)略效果顯著，品牌力和客戶滿意度持續(xù)提升。
　　投資建議
　　1）短期：行業(yè)供需錯(cuò)配，龍頭企業(yè)“剩者為王”?！半p減”后行業(yè)出清明顯，目前政策脈絡(luò)逐漸清晰，旨在對(duì)行業(yè)進(jìn)行規(guī)范管理。供需錯(cuò)配之下，新東方、好未來(lái)、學(xué)大教育為代表的教育企業(yè)迎來(lái)復(fù)蘇增長(zhǎng)。
　　2）中長(zhǎng)期：教育行業(yè)依然長(zhǎng)坡厚雪，源自居民收入水平提高以及社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)激烈下對(duì)未來(lái)的“投資”需求。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的決勝手在品牌優(yōu)勢(shì)（注重口碑的“慢生意”）、標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)及擴(kuò)張能力（實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性增長(zhǎng)的必備條件）。新東方、好未來(lái)、學(xué)大教育為代表的企業(yè)已經(jīng)在行業(yè)上一輪發(fā)展周期中充分證明其能力。參考“雙減”前的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量，頭部教育企業(yè)仍有較大門店拓展空間。
　　3）綜上，我們認(rèn)為教育行業(yè)處于新一輪周期發(fā)展的起點(diǎn)，繼續(xù)推薦新東方，建議關(guān)注好未來(lái)、學(xué)大教育、科德教育、行動(dòng)教育。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新業(yè)務(wù)開(kāi)展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；人口下滑影響潛在市場(chǎng)空間。