>> 長江證券-銀行業(yè)周度追蹤2024年第5周：房地產(chǎn)白名單推進實效如何？-240205
| 上傳日期： |
2024/2/6 |
大小： |
559KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
馬祥云 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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房地產(chǎn)項目白名單在多個城市加速落地，堅持市場化、法制化要求
本輪房地產(chǎn)融資政策放松始于2023年11月金融機構(gòu)聯(lián)合座談會。今年以來多項政策陸續(xù)落地，包括城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制、住房租賃政策、經(jīng)營性物業(yè)貸款政策等。在融資協(xié)調(diào)機制框架內(nèi)，各城市緊急推出第一批需要融資支持的房地產(chǎn)項目白名單。
不過，市場依然關(guān)注白名單的項目條件是否足夠?qū)捤?。根?jù)中國基金報報道，能夠獲得融資支持的項目需要滿足五個條件：1）在建施工狀態(tài)，資金到位后能夠馬上復(fù)工并建成交付；2）具有與融資額度基本匹配的抵押物或融資擔(dān)保；3）已明確擬申請貸款的主辦銀行，并接受資金封閉管理；4）預(yù)售資金未被抽挪，或抽挪資金已及時收回；5）初步制定貸款資金使用和完工計劃。這些條件有利于金融機構(gòu)控制風(fēng)險，符合市場化、法制化要求，但對于當(dāng)前市場壓力環(huán)境下的救助效果，仍有一定制約。
下一步，市場依然重點關(guān)注融資政策是否進一步放松。例如，是否可能放開向房地產(chǎn)企業(yè)投放流動資金貸款的限制，是否會出臺針對銀行更具體的房貸投放考核要求。
本周青島銀行、廈門銀行發(fā)布業(yè)績快報，增速變動方向分化
目前7家上市銀行披露2023年業(yè)績快報。多數(shù)銀行2023年營收增速較前三季度有所回升，這是中小銀行共性，主要得益于2022年四季度債市波動導(dǎo)致投資收益低基數(shù)，其中青島銀行的增速回升幅度最大。齊魯銀行、廈門銀行營收增速回落，可能反映凈息差壓力。與中小銀行不同，預(yù)計國有大行四季度營收增速將明顯下行，主要反映存量房貸降息。凈利潤增速普遍降低，在當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下，銀行更審慎計提信用價值、夯實撥備，齊魯銀行的凈利潤增速回升，但撥備覆蓋率環(huán)比降低。
貸款擴張方面，中小銀行增速普遍較2022年降低，與全國信貸增速趨勢一致，而且2023年國有大行搶占市場份額，中小銀行貸款降速符合規(guī)律，預(yù)計2024年繼續(xù)放緩。不同類型銀行中，2022年以來股份行的貸款擴表速度最慢，預(yù)計2024年也難有明顯改善。區(qū)域銀行優(yōu)勢依然顯著，齊魯銀行增速達到16.7%，預(yù)計2024年保持高速擴表。資產(chǎn)質(zhì)量方面，各類銀行積極核銷處置不良，年末不良率普遍環(huán)比回落，不過撥備覆蓋率也普遍降低，主要源于控制信用減值計提力度，支撐凈利潤增速。
銀行股1月體現(xiàn)強防御屬性，高股息率依然是貫穿全年的主線
1月市場大幅波動背景下，銀行股作為優(yōu)質(zhì)避險資產(chǎn)，展現(xiàn)強防御屬性，月度累計上漲6.3%，排名各行業(yè)第一。其中，高股息率個股持續(xù)上漲，年初市場挖掘高股息率中小銀行，近期國有大行也陸續(xù)上漲，期間房地產(chǎn)政策、外資持股、中特估等主題行情也階段性出現(xiàn)過。我們認為高股息率是貫穿全年的投資主線，對于銀行股而言，除了高股息率標(biāo)桿國有大行以外，部分業(yè)績穩(wěn)定、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異、利潤增速高、存量持倉低的區(qū)域銀行也值得關(guān)注。例如，蘇州銀行資產(chǎn)質(zhì)量干凈、業(yè)績增速穩(wěn)定；渝農(nóng)商行絕對估值低、資產(chǎn)質(zhì)量改善、股息率高；江蘇銀行業(yè)績增速和ROE領(lǐng)先、股息率高、資本相對充裕；廈門銀行經(jīng)營風(fēng)格保守、股息率高。
風(fēng)險提示
1、社會實際融資需求持續(xù)低迷；
2、經(jīng)濟下行壓力加大，銀行資產(chǎn)質(zhì)量明顯惡化。
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