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截至2月2日當周，四大期指大幅回調(diào)，IH2402下跌3.95%，IF2402下跌4.93%，IC2402下跌9.66%，IM2402下跌13.83%。市場信心不足和流動性風險仍然存在。場外資金積極進場抄底，滬深兩市股票型ETF和跨境型ETF合計份額增加約262億。
　　品種方面，股指再度回落，權重股相對抗跌，銀行板塊微漲，綜合和社會服務領跌，資金方面北向資金流入75.77億元，杠桿資金流出423.24億元。持倉量方面，周內(nèi)呈現(xiàn)階梯型下行，但是后半周斜率增大，尤其是IC和IM后半周空單顯著拉升。從20日線持倉量強度來看，已經(jīng)突破下軌。
　　估值指標來看，當前滬深300市盈率倒數(shù)-10年國債利率處于過去五年83%的分位點；滬深300股息率/10年國債利率處于過去五年84%的分位點。相對債市來說，股市依然具有性價比。
　　從高頻宏觀基本面因子評分來看，期指方面，通脹指標1分，流動性指標4分，估值指標2分，市場情緒指標3分。期債方面，通脹指標8分，流動性指標6分，市場情緒指標9分。期現(xiàn)價差方面，股指期貨貼水進一步擴大，其中IH2402、IF2402、IC2402、IM2402年化貼水率分別達到3.78%、5.37%、13.26%和17.70%。
　　金融衍生品量化CTA策略上周凈值上漲0.12%。收益來自于T的多頭持有，虧損主要來自于IF多頭周一盤中平倉。長周期方面，PMI基本符合預期，對于IM有小幅提振，對其余期指和期債影響不大。持倉量方面，周內(nèi)呈現(xiàn)階梯型下行，但是后半周斜率增大，尤其是IC和IM后半周空單顯著拉升。從20日線持倉量強度來看，已經(jīng)突破下軌。短周期方面，資金面流動性不足，且基本面數(shù)據(jù)并未有顯著改善，結合美元和美債仍然具有韌性，因此短周期仍然承壓。期債方面，股債蹺蹺板效應增強，但是持倉量邊際減弱也顯示上方阻力增加，綜合信號中性偏強，T和TF差異縮窄。
　　風險提示：1、經(jīng)濟復蘇力度不及預期。2、美聯(lián)儲政策進一步超預期。3、地緣政治風險超預期