>> 國投安信期貨-銅周報：降息轉(zhuǎn)向Q2，與加工費跳水相比中國消費更受關注-240205
| 上傳日期： |
2024/2/6 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖靜 |
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市場情緒:上周內(nèi)外銅價再次沖高回落，滬銅加權最高觸及7萬關口，但倫鋼未能碰到去年12月高點。海外對加工費、精礦周期變動、綠色銅窩求的追捧相當密集，但短線外盤卻未創(chuàng)高點，反映資金除關注TC跳水外,也在審視以中圓為核心的需求。情緒上，美團股市特續(xù)創(chuàng)高，國內(nèi)股市反.復承壓，與內(nèi)外銅市的高位節(jié)奏也有相悖。美國上周主要經(jīng)濟指標非常強勁，非農(nóng)就業(yè)與失業(yè)率穩(wěn)定，ISM1月制途業(yè)指效朝50水平持續(xù)回暖，聯(lián)儲議息會議如預期“按兵不動”，初性穩(wěn)定的指標將市場對降息概率的熱點轉(zhuǎn)向5月。IMF將今年全球GDP增長率上調(diào)到與2023年相同的3.1%水平，不過美國、歐元區(qū)、中國的具體GDP都較2023年下調(diào)。本周重要指標想讀有限，市場主要關注中國1月通脹數(shù)據(jù)。
●供需變動:供應端，加工費報價繼續(xù)下調(diào)到20美元，周內(nèi)FirstQuantum有計劃出售國在Punta Rincon港口12萬噸銅精礦的消息，不過目前并無確切進展。三方機構開始認為有部分冶煉廠可能提前檢修，并關注是否有更集中的煉廠統(tǒng)一動向。具體等待1月中國精銅產(chǎn)量與2月生產(chǎn)預期。消費端，國內(nèi)全面轉(zhuǎn)淡，受大范圍暴雪影響，近期現(xiàn)賃再轉(zhuǎn)小升水，但上期所庫存、國內(nèi)社庫持續(xù)流入，其中SMM銅社庫周末增加2.07萬噸至12.3萬噸。初步看，相比去年前兩月產(chǎn)量基數(shù)，本年秦節(jié)前后累庫有實現(xiàn)10-15萬噸級的可能。基本面越勢上，本年主線更看重消費，國內(nèi)精銅年度產(chǎn)出增速大概率下調(diào)。
●后市展望:節(jié)前滬銅2404前期空單持有，短線目標6.76-6.8萬。
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