>> 國信證券-機械行業(yè)2024年2月投資策略：1月制造業(yè)PMI指數(shù)49.2%，景氣度環(huán)比回升，關注通用設備投資機會-240206
| 上傳日期： |
2024/2/6 |
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| 1798KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳雙,田豐 |
| 行業(yè)名稱： |
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1月行情回顧&重要數(shù)據(jù)跟蹤：1月PMI指數(shù)49.2%，景氣水平有所回升
1月機械行業(yè)（申萬分類）指數(shù)下跌17.90%，低于滬深300指數(shù)11.61個pct。機械行業(yè)TTM市盈率/市凈率約為23.88/1.84倍。2023年以來鋼價/銅價/鋁價指數(shù)變動-0.51%/+1.50%/-5.44%；1月以來鋼價/銅價/鋁價指數(shù)環(huán)比變動-0.20%/+0.44%/-4.43%。
PMI（國家統(tǒng)計局1月31日數(shù)據(jù)）：1月制造業(yè)PMI指數(shù)49.20%，環(huán)比提升0.20個pct，制造業(yè)景氣度整體有所回升。具體來看，PMI生產(chǎn)指數(shù)51.30%，環(huán)比提升1.10個pct，生產(chǎn)景氣度有所回升；PMI新訂單指數(shù)49.00%，環(huán)比提升0.30個pct，市場需求景氣度改善；PMI原材料庫存指數(shù)為47.60%，環(huán)比下降0.10個pct，主要原材料庫存量繼續(xù)減少。
機床（國家統(tǒng)計局1月17日數(shù)據(jù)）：2023年12月金屬切削機床產(chǎn)量為5.92萬臺，同比增長13.50%；2023年1-12月金屬切削機床累計產(chǎn)量為61.25萬臺，同比增長6.40%。
工業(yè)機器人（國家統(tǒng)計局1月17日數(shù)據(jù)）：2023年12月工業(yè)機器人產(chǎn)量4.20萬臺，同比增長3.40%；2023年1-12月工業(yè)機器人產(chǎn)量42.95萬臺，同比下滑2.20%。
工程機械（中國工程機械工業(yè)協(xié)會1月9日數(shù)據(jù)）：2023年12月銷售各類挖掘機1.67萬臺，同比下降1.01%，其中國內(nèi)7625臺，同比增長24%；出口9073臺，同比下降15.3%。
重點推薦組合&2月投資觀點：制造業(yè)景氣度改善，庫存進一步見底，看好通用設備投資機會
重點組合：華測檢測；杭氧股份；柏楚電子、奕瑞科技、匯川技術(shù)、綠的諧波；恒立液壓、三一重工；晶盛機電、捷佳偉創(chuàng)、奧特維；杭叉集團、安徽合力；中集集團。2月金股推薦：【伊之密】【杭叉集團】【匯川技術(shù)】【中集集團】。
2023年回顧：全年制造業(yè)PMI整體在枯榮線之下，主要在于：1）地產(chǎn)及基建投資放緩；2）新能源等新興產(chǎn)業(yè)過去3-4年已經(jīng)歷一輪爆發(fā)式增長，專用設備環(huán)節(jié)供給增加更多，在需求放緩情況下需要時間消化供給；3）短期看，制造業(yè)國內(nèi)庫存周期仍處于下行周期，制造業(yè)海外出口相對較弱，通用設備需求亦承壓。因此整體制造業(yè)下游需求呈現(xiàn)相對疲軟的態(tài)勢。
當前時點，我們主要看好四個方向：1）通用設備：已處于周期底部且訂單企穩(wěn)略有回升，高確定性不過反彈力度需持續(xù)跟蹤；2）創(chuàng)新機遇：重視潛力巨大的人形機器人長期機遇，積極關注3C設備(MR、鈦合金等）、半導體設備（AI服務器帶來對HBM的增量需求）、光伏設備（鈣鈦礦、0BB等新技術(shù)迭代）、核電設備（四代核電）的新技術(shù)變化；3）國產(chǎn)替代空間大：積極關注國產(chǎn)化率低、正在加速進口替代的的通用電子測量儀器、半導體設備，4）長期韌性強的優(yōu)質(zhì)賽道：長期跟蹤看好穩(wěn)增長的檢測服務及工業(yè)氣體行業(yè)、政策預期穩(wěn)定高確定性的核電設備行業(yè)。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行、原材料漲價、匯率大幅波動
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