>> 銀河證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)動態(tài)報告：1月制造業(yè)PMI仍處收縮區(qū)間，市值管理納入考核關(guān)注低估值央企龍頭-240131
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
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| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
魯佩 |
| 行業(yè)名稱： |
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1月制造業(yè)PMI為49.2%，環(huán)比小幅回升0.2pct，仍處收縮區(qū)間。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。8月以來，各項(xiàng)數(shù)據(jù)表明我國庫存周期觸底。2023年12月通用設(shè)備產(chǎn)量同比改善，12月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量4.萬臺，同比增長3.4%，繼5月后增速首次轉(zhuǎn)正；金屬切削機(jī)床產(chǎn)量5.92萬臺，同比增長13.50%。建議關(guān)注順周期通用設(shè)備，包括叉車、機(jī)床、刀具、工業(yè)機(jī)器人等細(xì)分子行業(yè)的底部復(fù)蘇機(jī)會。
Vision Pro預(yù)售火爆，關(guān)注MR設(shè)備投資機(jī)遇。VR&MR領(lǐng)域，2018年以來產(chǎn)品硬件技術(shù)迭代加速，顯示分辨率、芯片、光學(xué)模組等各個核心部件均已完成了技術(shù)迭代。同時，各大廠商加速布局頭顯市場。蘋果Vision Pro在美國官網(wǎng)開放預(yù)售，發(fā)貨日期已經(jīng)排到了3月甚至4月，將于2月2日正式發(fā)售。建議關(guān)注預(yù)訂量、銷量及體驗(yàn)反饋，后續(xù)二代產(chǎn)品出貨量有望超預(yù)期。MR行業(yè)下游應(yīng)用廣闊，蘋果MR產(chǎn)品有望拉動產(chǎn)業(yè)新一輪景氣周期，建議關(guān)注MR機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域，主要涉及檢測、組裝等環(huán)節(jié)，關(guān)注標(biāo)的包括杰普特、華興源創(chuàng)、博眾精工、深科達(dá)、聯(lián)得裝備、兆威機(jī)電等。
市值管理納入央企業(yè)績考核，關(guān)注低估值優(yōu)質(zhì)央企標(biāo)的。近日國資委提出將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核。機(jī)械行業(yè)國有上市公司主要分布于軌交、工程機(jī)械、船舶海工等傳統(tǒng)設(shè)備領(lǐng)域，與世界一流企業(yè)相比整體市值仍然偏小，各細(xì)分領(lǐng)域國有企業(yè)平均市值僅為對標(biāo)企業(yè)的1/10至1/2。本次提出的市值管理考核將進(jìn)一步完善對央企的考核體系，有望促進(jìn)央企加強(qiáng)市值管理，提升其投資價值，建議關(guān)注質(zhì)地優(yōu)秀的低估值央企。軌交裝備領(lǐng)域央國企龍頭股息率高、盈利能力持續(xù)且穩(wěn)定，估值處于歷史低位，疊加市場高紅利策略，推薦央國企龍頭中國中車、中國通號。
投資建議：建議2024年機(jī)械設(shè)備板塊重點(diǎn)關(guān)注AI驅(qū)動下人形機(jī)器人、順周期通用設(shè)備領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性機(jī)會以及專用設(shè)備領(lǐng)域新技術(shù)帶動的設(shè)備投資機(jī)遇。結(jié)合行業(yè)景氣度、業(yè)績確定性及估值，重點(diǎn)推薦博實(shí)股份、恒立液壓、創(chuàng)世紀(jì)、綠的諧波、中國中車。
風(fēng)險提示：政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
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