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歐美仍為中國跨境電商主要出口地，新興市場高增
　　2023年上半年，美國依然是中國跨境電商出口的首要目的地，占比達到35.1%。緊隨其后的是英國（9.2%）、德國（6.2%）和法國（4.5%），歐美成熟市場依然是中國跨境電商賣家的主要銷售區(qū)域。然而，隨著東南亞和拉美市場電子商務零售額的高速增長，新興市場正逐漸成為新的競爭焦點。
　　拉美藍海市場發(fā)展?jié)摿ν癸@，歐洲市場仍存開拓空間
　　拉美電商市場具有三大優(yōu)勢：1）電商增速快且滲透率較低。19-22年電商增速cagr-3為27.8%，與此同時22年拉美電商滲透率僅為5.6%；2）龐大的消費潛力，體現在三點：人口基數大、人口結構年輕化、人均GDP較高；3）市場競爭較為溫和，用戶可選擇的品牌少并且價格區(qū)間較窄，未來有較大的發(fā)展空間。歐洲市場方面，相較于渠道競爭趨于白熱化的美國市場，歐洲地區(qū)亞馬遜、eBay份額領先，中國電商平臺份額較低，仍存發(fā)展空間。
　　全球經貿格局向區(qū)域化轉變，本土供應鏈重要性上升
　　多重因素作用下全球經貿格局正從全球化向區(qū)域化轉變。美國推動“近岸外包”政策加速全球供應鏈遷移至墨西哥，而在經歷新冠疫情以及全球地緣政治沖擊后，歐洲等地的企業(yè)也開始調整其供應鏈結構，增強抗風險能力。為應對經貿格局的轉變，中國持續(xù)加大了對拉美、東盟等地區(qū)的投資。
　　TikTok快速擴張，歐洲&拉美市場有望迎來平臺新機遇
　　歐洲市場方面，TikTok正在歐盟國家地區(qū)大量招聘與電商、物流相關的職位，多重跡象表明TikTok或將加速在歐洲拓展電商業(yè)務的步伐。拉美市場方面，TikTok正計劃未來幾個月內在拉美地區(qū)推出電商業(yè)務，搶占跨境電商領域的“最后一片藍?！薄ikTok開拓新市場的過程中，已在出口目標國及鄰國布局產能的企業(yè)有一定的先發(fā)優(yōu)勢，有望率先享受地區(qū)增長的紅利。
　　投資建議：關注地區(qū)市場增長紅利下的投資機會
　　歐美仍為跨境電商主要出口地，拉美市場作為“最后一片藍?！睗摿ν癸@。TikTok Shop依托流量優(yōu)勢和高性價商品高速發(fā)展，24年預計進一步開拓歐洲與拉美市場。建議關注歐洲地區(qū)外銷收入占比高，自建跨境倉儲物流體系的致歐科技；以及在塞爾維亞和西班牙均有生產基地布局的記憶棉床墊龍頭夢百合。拉美出口市場方面，建議關注在墨西哥地區(qū)產能布局領先且擁有跨境電商業(yè)務經驗，有望憑借先發(fā)優(yōu)勢開拓拉美市場的麒盛科技。
　　風險提示：1）海外經營環(huán)境和政策風險；2）人民幣匯率波動風險；3）知識產權侵權風險。