>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報-240208
| 上傳日期： |
2024/2/8 |
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| 824KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：庫存方面，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存為13.62萬噸，較上期減少了1.11萬噸，降幅7.56%。青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫庫存為43.46萬噸，較上期減少0.24萬噸，降幅0.55%。青島社會庫存57.08（-1.35）萬噸。
甲醇：庫存方面，港口庫存總量報80.06萬噸，環(huán)比+1.39萬噸。企業(yè)庫存環(huán)比+0.23萬噸，報37.47萬噸。企業(yè)訂單待發(fā)27.66萬噸，環(huán)比+3.07萬噸。江浙MTO開工67.08%，環(huán)比持穩(wěn)，整體甲醇制烯烴開工88.93%，環(huán)比-0.57%。
PP：周度庫存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫存41.31萬噸，環(huán)比去庫3.31萬噸，貿(mào)易商庫存9.28萬噸，環(huán)比去庫1.4萬噸，港口庫存5.66萬噸，環(huán)比去庫0.21萬噸。下游平均開工率46.39%，環(huán)比下降5.38%。
PVC：PVC本周供應(yīng)變動不大，由于電石價格回落，非一體化廠家利潤有所修復(fù)。外采電石的裝置負荷維持，后續(xù)電石法檢修偏少。但乙烯法利潤維持低位，關(guān)注后續(xù)乙烯法檢修情況。國內(nèi)下游需求季節(jié)性偏弱，但工廠積極預(yù)售，本周預(yù)售持續(xù)走強，廠庫庫存持續(xù)去化。價格回落后，出口詢盤有所好轉(zhuǎn)。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）橡膠期權(quán)
標的行情：橡膠高位回落后連續(xù)報收大陰線，而后維持近三周以來空頭壓力線下大幅震蕩，市場行情整體表現(xiàn)偏弱勢，跌幅0.64%報收于13190。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于25.14%（+1.42%），高于上軌道線緩慢上行；持倉量PCR持續(xù)震蕩下行報收于0.45（-0.02）；
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如RU2405期權(quán)，S_RU2405P12750@10，S_RU2405P13000@10和S_RU2405C13250@10，S_RU2405C13500@10。
?。?）甲醇期權(quán)
標的行情：甲醇近一個月低位反彈回升溫和上漲，上周以來高位震蕩，整體表現(xiàn)為市場行情短期偏多行情走勢形態(tài)，漲幅0.24%報收于2506。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于23.12%（+0.67%），自下軌道線小幅反彈；持倉量PCR報收于1.75（+0.13），低位持續(xù)震蕩上行至較高位置。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉，使得持倉保持正數(shù)，若市場急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2405期權(quán)，S_MA2405P2475@10，S_MA2405P2500@10和S_MA2405C2600@10，S_MA2405C2650@10。
?。?）PTA期權(quán)
標的行情：PTA經(jīng)過兩周的震蕩回落弱勢下跌后，前三周超跌反彈回暖上升溫和上漲“V”型反轉(zhuǎn)，上周以來觸頂后回落連續(xù)報收陰線下行，本周低位弱勢反彈，延續(xù)中期多頭趨勢，漲幅0.03%報收于5900。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動率報收于18.33%（-0.07%），窄軌道線內(nèi)盤整；持倉量PCR報收于0.94（+0.03），低點持續(xù)反彈后緩慢下行。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如TA2405期權(quán)，S_TA2405P5800@10，S_TA2405P5900@10和S_TA2405C6000@10，S_TA2405C6100@10。
?。?）塑料期權(quán)
標的行情：塑料（L2405）經(jīng)過前期連續(xù)報收陰線持續(xù)下行，而后止跌反彈回暖上升，形成“V”型反轉(zhuǎn)走勢形態(tài)，近兩周以來上漲受阻窄幅盤整后于上周逐漸轉(zhuǎn)弱，本周弱勢反彈，延續(xù)中期多頭趨勢，漲幅0.01%報收于8189。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動率報收于14.04%（+0.94%），軌道線收窄寬幅震蕩；持倉量PCR報收于1.15（-0.02），震蕩上行至高位后窄幅震蕩。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如L2405期權(quán)，S_L2405-P8000@10，S_L2405-P-8100@10和S_L2405-C-8200@10，S_L2405-C-8300@10。
?。?）PVC期權(quán)
標的行情：PVC經(jīng)過前期連續(xù)報收大陰線形成空頭下跌趨勢破位下行，而后維持一周多的低位區(qū)間盤整，三周前有所回升仍未改變短期偏空頭壓力，上周以來延續(xù)空頭趨勢方向下的矩形區(qū)間震蕩行情走勢，跌幅0.03%報收于5880。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動率報收于19.84%（+0.88%），圍繞歷史平均數(shù)水平波動；持倉量PCR報收于0.47（-0.01），前期突破1后持續(xù)回落至較低位置。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如V2405期權(quán)，S_V2405-P5700@10，S_V2405-P-5800@10和S_V2405-C-5900@10，S_V2405-C-6000@10。
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