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本期投資提示：
　　恒生紅利ETF（基金代碼：513690）是港股市場(chǎng)中配置高股息策略的工具性產(chǎn)品。
　　高股息策略在港股市場(chǎng)配置價(jià)值較高。從海外成熟市場(chǎng)可以看到，高股息策略指數(shù)長(zhǎng)期均能跑贏市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)。目前，港股市場(chǎng)處于下行調(diào)整階段，高股息策略指數(shù)在股市下行期表現(xiàn)均顯著領(lǐng)先市場(chǎng)指數(shù)，凸顯高息策略優(yōu)異的防御能力。恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)股息率（過去12個(gè)月）與10年期國債收益率最新的利差水平為5.54%，接近指數(shù)發(fā)布以來90%分位數(shù)，高股息策略在港股市場(chǎng)具有較高的配置價(jià)值。
　　恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)是從連續(xù)三年派發(fā)股息的滬深港通股票中，在凈股息率前75名股票中取波動(dòng)較小的50只為樣本，且以凈股息率加權(quán)，設(shè)置了5%的權(quán)重上限。恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)中銀行、非銀金融和建筑裝飾行業(yè)的權(quán)重居前，依次為25.2%、13.1%、7.99%，行業(yè)分布相對(duì)均衡。
　　恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)具有低估值、高股息的優(yōu)勢(shì)。恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)的PE（TTM）為4.83倍，顯著低于寬基指數(shù)；而其最近12個(gè)月的股息率為7.97%，顯著高于寬基指數(shù)。綜合估值與股息率來看，當(dāng)前具有低估值、高股息的優(yōu)勢(shì)，投資安全邊際較高，性價(jià)比十分突出。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告對(duì)于基金產(chǎn)品、指數(shù)的研究分析均基于歷史公開信息，可能受指數(shù)樣本股的變化而產(chǎn)生一定的分析偏差；此外，基金管理人的歷史業(yè)績(jī)與表現(xiàn)不代表未來；指數(shù)未來表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。