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策略摘要
　　受春節(jié)假期影響，鉛下游企業(yè)陸續(xù)開(kāi)始減產(chǎn)放假，預(yù)計(jì)后續(xù)消費(fèi)走弱，對(duì)鉛價(jià)上方造成壓力，但原料端廢電瓶和礦端緊張的情況或?yàn)殂U價(jià)提供一定的成本支撐，短期建議高拋低吸思路為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　■鉛市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為2.8美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降25元/噸至16025元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為15元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至-140元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至-140元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至-140元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日持平為0元/噸，廢電動(dòng)車電池較前一交易日下降25元/噸至9900元/噸，廢白殼較前一交易日持平為9150元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9675元/噸。
　　期貨方面：2月7日滬鉛主力合約開(kāi)于16185元/噸，收于16180元/噸，較前一交易日跌25元/噸，全天交易日成交31051手，較前一交易日減少7267手，全天交易日持倉(cāng)46743手，較前一交易日減少4734手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到16215元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到16150元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開(kāi)于16180元/噸，收于16205元/噸，較昨日午后收盤漲25元/噸，夜間震蕩。
　　受假期及天氣影響物流運(yùn)輸逐漸停滯，市場(chǎng)交易氛圍愈加冷清，部分原生鉛與再生鉛中大型企業(yè)在春節(jié)期間不放假，而下游鉛蓄電池企業(yè)基本將全面放假，社會(huì)庫(kù)存緩慢累積。供應(yīng)方面，進(jìn)口礦成交極少，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。國(guó)內(nèi)鉛精礦市場(chǎng)延續(xù)偏緊，鉛精礦加工費(fèi)處于低位。部分原生鉛煉廠檢修結(jié)束，并逐步恢復(fù)供貨。消費(fèi)方面，大部分鉛蓄電池企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入春節(jié)停工放假狀態(tài)，春節(jié)期間鉛蓄電池企業(yè)基本放假，預(yù)計(jì)鉛蓄電池企業(yè)開(kāi)工率維持低位。
　　庫(kù)存方面：截至2月5日，SMM鉛錠庫(kù)存總量為4.43萬(wàn)噸，較上周同期增加0.08萬(wàn)噸。截止2月7日，LME鉛庫(kù)存為139675噸，較上一交易日增加4750噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國(guó)內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動(dòng)性收緊