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央企強(qiáng)化“市值管理”考核，低估值、高股息優(yōu)質(zhì)央企有望全面受益。
　　策略觀察：關(guān)注高股息、低估值優(yōu)質(zhì)央企。當(dāng)前央企估值處于歷史低位，且相對(duì)于民企有明顯的估值折價(jià)。在通信、交通運(yùn)輸、建筑、非銀行金融、綜合金融、綜合等6個(gè)行業(yè)中，央企估值折價(jià)尤為嚴(yán)重，而在傳媒、國(guó)防軍工、電力設(shè)備及新能源、農(nóng)林牧漁以及有色金屬五個(gè)行業(yè)中，央企估值折價(jià)相對(duì)有限。產(chǎn)業(yè)鏈分布來(lái)看，金融地產(chǎn)和下游消費(fèi)板塊央企相較民企估值折價(jià)幅度更高。過(guò)去央企主要采用“規(guī)模考核”作為主要評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，近年來(lái)，央企的考核體系逐漸轉(zhuǎn)向，強(qiáng)化了“ROE和市值管理”的考核指標(biāo)。“ROE與市值管理”考核導(dǎo)向之下，央企有動(dòng)力通過(guò)應(yīng)用市場(chǎng)化增持、回購(gòu)等手段向市場(chǎng)傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，預(yù)計(jì)也有望加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報(bào)投資者。高股息、低估值優(yōu)質(zhì)央企值得重點(diǎn)關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策沖擊超出預(yù)期，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)超出預(yù)期