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春節(jié)前的最后一個交易周之前，我們認(rèn)為市場的情緒臨近冰點(diǎn)，隨后往往對應(yīng)著重要底部或者至少是短期大底。事后來看，市場一度在盤中大跌之后觸底反彈，反彈幅度和速度極為可觀，超出了預(yù)期。
　　本期觀點(diǎn)：保持樂觀或是當(dāng)下最優(yōu)選擇
　　春節(jié)前我們的全天候擇時模型發(fā)出過兩次看多信號，分別是1月24日和2月6日。事后來看，第一個看多信號出來之后的反彈極為不均衡，部分小市值微盤股經(jīng)歷了短期大幅下跌，最終帶動了市場再次快速探底；在這一快速探底過程中，溫度計(jì)指標(biāo)顯示市場一直處于超跌狀態(tài)，因此模型并未給出進(jìn)一步看空的信號。
　　第二次看多信號觸發(fā)之后，市場開始了反彈，從反彈的速度和幅度看明顯好于第一次反彈；從當(dāng)下的周期分析綜合因子來看，市場已經(jīng)連續(xù)3天處于2這個閾值之上，這往往意味著本輪反彈或不至于像1月底的反彈一樣嘎然而止，而且從溫度計(jì)指標(biāo)當(dāng)下的狀態(tài)來看，如果未來再次出現(xiàn)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的話，應(yīng)該不至于像上一次一樣無法有效提示風(fēng)險(xiǎn)。因此，保持樂觀或許是當(dāng)下的最優(yōu)選擇。
　　如果再結(jié)合前期已有跡象表明，市場所擔(dān)心的大部分風(fēng)險(xiǎn)因素已有明顯釋放，未來市場有望在新的政策背景下逐步重拾信心；如果一定要從全天候擇時模型的歷史指標(biāo)情景中尋找參考的話，最近可以參考的情景大概是2022年10月底。當(dāng)然，要出現(xiàn)類似的這種較大級別的反彈，是需要在未來一段時間內(nèi)不斷地有基本面邏輯的驗(yàn)證的。
　　在風(fēng)格上，國證成長與國證價值的指數(shù)比值已經(jīng)基本回歸到2019年年初的水平，申萬小盤與申萬大盤指數(shù)的比值則大致相對于2022年4月底的水平。這或許意味著如果要尋找超跌反彈的方向，從成長的方向去挖掘可能會相對好于僅從小市值的方向去挖掘。
　　行業(yè)上，四輪驅(qū)動模型建議關(guān)注醫(yī)藥生物、國防軍工、計(jì)算機(jī)、有色金屬、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、石油石化、傳媒等板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：根據(jù)歷史信息及數(shù)據(jù)構(gòu)建的模型在市場變化時可能失效。