>> 國泰君安-信用策略周報：從各地政府工作報告看防風(fēng)險基調(diào)-240206
| 上傳日期： |
2024/2/6 |
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| 1112KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
王宇辰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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截至2月4日，全國31個省份中已有28個公布政府工作報告全文。從經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)來看，31個省份中2024年GDP平均增速目標(biāo)為5.67%，其中增速目標(biāo)5%以下的有1個省份、5%的有10個省份、5.5%的有8個省份、6%的有9個省份、6%以上的有3個省份；2023年GDP平均增速目標(biāo)為5.97%，其中增速目標(biāo)5%以下的有2個省份、5%的有6個省份、5.5%的有2個省份、6%的有13個省份、6%以上的有8個省份。
各地強(qiáng)調(diào)金融風(fēng)險、地產(chǎn)風(fēng)險和債務(wù)風(fēng)險防范，釋放積極信號。其中云南省指出，加強(qiáng)全口徑地方債務(wù)風(fēng)險動態(tài)監(jiān)測預(yù)警和處置，“一地一策、一企一策、一債一策”化解風(fēng)險，兜牢基層“三保”底線。壓降融資平臺公司數(shù)量，推動分類轉(zhuǎn)型發(fā)展；遼寧省指出，持續(xù)推進(jìn)城商行深化改革，完成全省農(nóng)信系統(tǒng)整體改革，引導(dǎo)中小銀行深耕本地、專注主業(yè)、回歸本源。嚴(yán)格落實一攬子化債方案，統(tǒng)籌化債資金資產(chǎn)資源和政策舉措，妥善處置存量債務(wù)，堅決遏制隱性債務(wù)。
過去一周信用債中債估值整體下行，長久期信用債表現(xiàn)較好。具體來看，中票方面，AAA、AA+、AA級3年期中短期票據(jù)到期收益率分別變化-7BP、-7BP、-6BP，報2.59%、2.71%、2.86%。城投債方面，AAA、AA+、AA級3年期城投債到期收益率分別變化-4BP、-6BP、-6BP，報2.64%、2.71%、2.82%。銀行二級資本債方面，AAA、AA+、AA級3年期銀行二級資本債到期收益率分別變化-7BP、-8BP、-9BP，報2.67%、2.7%、2.77%。
過去一周非金信用債總發(fā)行2889億元，具體來看，其中企業(yè)債61億，公司債784億，中期票據(jù)959億，短期融資券870億，定向工具215億。非金信用債凈融資1148億元。過去一周共有11只債券推遲或取消發(fā)行，金額合計103億。
風(fēng)險提示：市場對經(jīng)濟(jì)修復(fù)的節(jié)奏預(yù)期提前；理財贖回節(jié)奏加速；信用債突發(fā)負(fù)面輿情，打壓債市風(fēng)險偏好。
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