>> 國泰君安期貨-焦炭：三輪提降基本落地，震蕩偏弱，焦煤，震蕩偏弱-240220
| 上傳日期： |
2024/2/20 |
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| 623KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
金韜 |
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【價格及持倉情況】
1、北方港口焦煤報價：京唐港澳洲主焦煤庫提價2670元/噸，青島港外貿(mào)澳洲主焦煤庫提價2675元/噸，連云港澳洲主焦煤庫提價2675元/噸，日照港澳洲主焦煤港口庫提價2490元/噸，天津港澳洲主焦煤港口庫提價2665元/噸。
2、2月19日汾渭CCI冶金煤指數(shù)：S1.3 G75主焦（山西煤）介休2160（-）；S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驛1861（-）；S1.3 G75主焦（蒙3）沙河驛1815（-）
3、持倉情況：2月19日從大商所前20位會員持倉情況來看，焦煤JM2405合約多頭增倉5888手，空頭增倉10131手；焦炭J2405合約多頭增倉1367手，空頭增倉1638手。
【趨勢強度】
焦炭趨勢強度：-1；焦煤趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
先前煤焦自身基本面階段性好轉(zhuǎn)，隨著假期結(jié)束，下游原料庫存累庫幅度已超過去年同期水平，在當前弱現(xiàn)實發(fā)力難有顯著增量的背景下，煤焦基本面失去相應(yīng)驅(qū)動，盤面或以低位震蕩為主，價格表現(xiàn)需等待節(jié)后需求驗證。首先，節(jié)后主產(chǎn)區(qū)煤礦陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)，開工環(huán)比或?qū)⑸闲?，煤焦供?yīng)邊際變化符合季節(jié)性規(guī)律，并無預(yù)期外減量發(fā)生。同時，蒙煤口岸通關(guān)量已恢復(fù)至高位，由于成交氛圍平淡，體現(xiàn)為供應(yīng)較為寬松。而從下游需求來看，隨著前期冬儲補庫的推進，原料庫存水平已修復(fù)并超過去年同期水平，考慮到生產(chǎn)利潤以及終端需求暫無進一步利多釋放，階段性補庫告一段落，廠內(nèi)庫存維持正常鐵水日耗。因此，雖然近期關(guān)于地產(chǎn)的利好政策陸續(xù)出臺，部分城市限購政策逐步優(yōu)化，但從實際的情緒傳導(dǎo)來看，并沒有像去年或者22年驅(qū)動效果那么顯著，考慮到階段性供需相對疲弱，疊加宏觀情緒已被盤面充分計價，煤焦或以寬幅震蕩的思路對待。
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