>> 華龍證券-A股投資策略周報(bào)告：風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，市場(chǎng)具備韌性-240219
| 上傳日期： |
2024/2/20 |
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pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
華龍證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
朱金金 |
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摘要（核心觀點(diǎn)）：
一月份金融數(shù)據(jù)“開門紅”，流動(dòng)性合理充裕。央行公布數(shù)據(jù)顯示，2024年1月社會(huì)融資規(guī)模增量為6.5萬(wàn)億元，同比多增5061億元。2024年1月末社會(huì)融資規(guī)模存量為384.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.5%。結(jié)構(gòu)上，1月末對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會(huì)融資規(guī)模存量的62.5%，同比高0.3%，呈現(xiàn)改善。1月份人民幣貸款增加4.92萬(wàn)億元，同比多增162億元，在前期高基數(shù)基礎(chǔ)上多增，表明市場(chǎng)主體活力進(jìn)一步增強(qiáng)。1月末M2余額297.63萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)8.7%；M1余額69.42萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)5.9%。M1-M2大幅上升，主要受春節(jié)錯(cuò)位、M1前期基數(shù)較低等因素影響。1月凈投放現(xiàn)金7954億元，宏觀流動(dòng)性合理充裕。
春節(jié)期間消費(fèi)出行數(shù)據(jù)總體改善。出游和總花費(fèi)數(shù)據(jù)創(chuàng)新高。文旅部測(cè)算，春節(jié)假期8天國(guó)內(nèi)出游4.74億人次，同比增長(zhǎng)34.3%，按可比口徑較2019年同期增長(zhǎng)19.0%。國(guó)內(nèi)游客出游總花費(fèi)6326.87億元，同比增長(zhǎng)47.3%，按可比口徑較2019年同期增長(zhǎng)7.7%。入出境旅游約683萬(wàn)人次，其中出境游約360萬(wàn)人次，入境游約323萬(wàn)人次。交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，2月17日(正月初八)，春運(yùn)第23天，全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量30828萬(wàn)人次，比2023年同期增長(zhǎng)52.4%，比2019年同期增長(zhǎng)47.5%。春運(yùn)截至2月17日(正月初八)，全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量累計(jì)約54億人次，比2023年同期增長(zhǎng)約為16%，比2019年同期增長(zhǎng)約為14%。
春節(jié)假期期間，全球主要指數(shù)整體表現(xiàn)較好，或強(qiáng)化節(jié)后市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。亞太指數(shù)表現(xiàn)突出，日經(jīng)225指數(shù)漲4.41%、恒生指數(shù)漲2.91%、臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)漲2.82%。亞太市場(chǎng)尤其是恒生指數(shù)上漲或?qū)⒁龑?dǎo)節(jié)后市場(chǎng)上漲預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)韌性。有利于節(jié)后市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的因素還包括A50期指春節(jié)期間表現(xiàn)較強(qiáng)、美國(guó)中國(guó)股指數(shù)春節(jié)期間也有較好表現(xiàn)。在行業(yè)及主題配置方向上，根據(jù)2月歷史勝率、政策及行業(yè)動(dòng)態(tài)等因素，行業(yè)關(guān)注：大類風(fēng)格上，關(guān)注周期、醫(yī)藥醫(yī)療、科技方向，其中科技方向或?qū)⑹艿絆penAI宣布推出全新的生成式人工智能模型“Sora”的催化。細(xì)分行業(yè)上，關(guān)注鋼鐵、計(jì)算機(jī)、通信、機(jī)械設(shè)備等方向。主題關(guān)注：國(guó)企改革、一帶一路、科技創(chuàng)新等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)；黑天鵝事件等。
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