>> 中郵證券-艾為電子(688798)產(chǎn)品持續(xù)推新，強(qiáng)化建設(shè)模擬平臺-240221
| 上傳日期： |
2024/2/22 |
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| 624KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳文吉 |
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投資要點
立足原有產(chǎn)品優(yōu)勢，持續(xù)迭代產(chǎn)品性能。公司作為國內(nèi)引領(lǐng)音頻IC設(shè)計潮流的龍頭企業(yè)，在內(nèi)置DSP的數(shù)字功放系列上持續(xù)深耕，推出了一款內(nèi)置豐富音效和保護(hù)算法DSP、極低底噪和靜態(tài)功耗、10.25V電壓輸出、5.7W@8Ω Digital Smart K數(shù)字音頻功放產(chǎn)品AW88396FOR。該產(chǎn)品極大地提升了多聲道終端設(shè)備和各類IoT設(shè)備的音效體驗。
下游需求逐步復(fù)蘇，產(chǎn)品銷量歷史新高。2023年下半年隨著市場需求逐步復(fù)蘇及客戶庫存結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，下游客戶需求有所增長。公司持續(xù)豐富和優(yōu)化產(chǎn)品品類和結(jié)構(gòu)、不斷開拓市場領(lǐng)域和客戶群體，同時根據(jù)客戶需求及時進(jìn)行技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，加快產(chǎn)品迭代以及產(chǎn)品性能和成本優(yōu)化，銷售數(shù)量創(chuàng)歷史新高，預(yù)計2023年年度實現(xiàn)營業(yè)收入25.1-25.5億元，與上年度相比，將增加4.2-4.6億元，同比增加20.12%至22.04%；歸母凈利潤0.38-0.57億元，實現(xiàn)扭虧為盈。
積極優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，24年輕裝上陣，成長可期。公司積極提升市場份額的同時去庫存化，產(chǎn)品價格下降導(dǎo)致毛利率短期承壓，但截至報告期末存貨較去年同期減少20%左右，預(yù)計2023年計提的存貨跌價準(zhǔn)備對凈利潤的影響約0.1-0.2億元，與上年度相比減少0.49-0.59億元。目前公司庫存水平逐步回歸正常水平，持續(xù)推出高性能數(shù)模混合信號芯片、電源管理及信號鏈芯片新品，從消費類電子逐步滲入至AIoT、工業(yè)、汽車等多市場領(lǐng)域。展望2024年，公司將輕裝上陣，業(yè)績成長可期。
投資建議：
我們預(yù)計公司2023-2025歸母凈利潤0.5/0.9/1.7億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：
技術(shù)迭代風(fēng)險；行業(yè)競爭格局加劇風(fēng)險；市場需求恢復(fù)不及預(yù)期。
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