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A股策略觀察：《中小盤ETF獲大幅增持》2024-02-21
　　多方政策部署活躍資本市場，市場交易熱度邊際明顯回升。本期（2.5-2.8）多方政策部署活躍資本市場，證監(jiān)會密集發(fā)聲回應(yīng)市場關(guān)切，匯金表示充分認(rèn)可當(dāng)前A股市場配置價(jià)值，擴(kuò)大ETF增持范圍，此外央行積極預(yù)防地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等領(lǐng)域融資風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政部新增萬億國債預(yù)算下達(dá)完畢，宏觀政策力度邊際加強(qiáng)，市場情緒得到明顯修復(fù)，兩市成交額從7484億邊際上升至9625億元。從行業(yè)成交熱度上看，一級行業(yè)醫(yī)藥、國防軍工、鋼鐵、基礎(chǔ)化工以及有色金屬邊際變化率抬升最快。
　　本期市場買盤力量在ETF和北上資金，兩融資金延續(xù)流出。1）從資金行為上看，本期（2.5-2.8）ETF資金單周凈流入1371億元，再刷20年以來峰值。2）北上資金整體流入，其中托管機(jī)構(gòu)為外資銀行（偏配置型）和中資機(jī)構(gòu)的資金持續(xù)加倉，分別凈流入71億元和56億元，托管于香港投行的資金轉(zhuǎn)入10億元，但托管于外資投行（偏博弈型）外資仍流出，流出規(guī)模為18億元。3）兩融資金延續(xù)流出，單周融資凈流出為847.57億元。
　　ETF資金繼續(xù)大規(guī)模申購滬深300ETF，同時(shí)開始明顯增持中證500和中證1000，托管于中資、港資機(jī)構(gòu)和外資銀行的北上資金主買金融。1）ETF資金主要買入滬深300ETF（627億元），同時(shí)大規(guī)模買入中證500ETF（291億元）和中證1000ETF（312億元）。2）ETF資金明顯加倉金融板塊，其中托管于中資機(jī)構(gòu)的北上資金主要流入非銀行金融（11億）、銀行（10億）和食品飲料（9億）。托管于外資銀行的北上資金主要流入銀行（22億）、電子（16億）、食品飲料（16億）。3）兩融資金在非銀（-52億元）、電子（-51億元）和基礎(chǔ)化工（-50億元）流出幅度相對較大。
　　IPO發(fā)行規(guī)模邊際上升，定增規(guī)模下降，產(chǎn)業(yè)資本凈增持規(guī)模增大。1）本期（2.5-2.8）IPO發(fā)行規(guī)模和定增規(guī)模邊際上升，其中IPO共3家，融資規(guī)模46億元；4家公司定向增發(fā)，融資規(guī)模13億元。2）本期限售股解禁規(guī)模為564億元。產(chǎn)業(yè)資本凈增持27億元，較上期規(guī)模邊際上升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)可能存在測度誤差、海外貨幣政策收緊超預(yù)期、地緣政治不確定性。