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移動(dòng)CT產(chǎn)品獲批，高端醫(yī)療影像產(chǎn)品線進(jìn)一步豐富
　　2月22日盤后公司公告，近日"X射線計(jì)算機(jī)體層攝影設(shè)備"通過了國家藥品監(jiān)督管理局的審批注冊，該產(chǎn)品由掃描架、移動(dòng)工作站和附件組成，適用于成人患者頭部的常規(guī)臨床CT檢查。"X射線計(jì)算機(jī)體層攝影設(shè)備"是公司在高端醫(yī)療影像領(lǐng)域推出的最新系列產(chǎn)品。該產(chǎn)品是公司識別核心技術(shù)在高端醫(yī)療影像領(lǐng)域的又一突破性應(yīng)用，進(jìn)一步充實(shí)豐富了公司醫(yī)療產(chǎn)品線，提升了公司在高端醫(yī)療器械市場的競爭力，增強(qiáng)了公司的可持續(xù)發(fā)展能力，對公司未來經(jīng)營發(fā)展將產(chǎn)生積極影響。謹(jǐn)慎原則下暫不考慮新品的未來銷售，維持此前盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023~25年歸母凈利潤分別為8.1/9.2/10.2億元，同比增長12%/13%/11%，對應(yīng)PE分別為20/17/16倍。口腔醫(yī)療服務(wù)及X光設(shè)備可比公司W(wǎng)IND一致預(yù)期24年P(guān)E均值32倍，考慮到色選機(jī)業(yè)務(wù)成長性相對較弱，給予公司20x 24年P(guān)E，目標(biāo)價(jià)21.00元（前值23.00元），維持“增持”評級。
　　移動(dòng)CT契合床旁診療概念，潛在市場容量達(dá)百億級別
　　我們在2023年9月20日發(fā)布的深度報(bào)告《CBCT業(yè)務(wù)有望迎來景氣度拐點(diǎn)》中對于移動(dòng)CT產(chǎn)品進(jìn)行了詳細(xì)的介紹，指出：移動(dòng)CT是一種特殊的螺旋CT，與公司用于齒科的CBCT產(chǎn)品存在一定的區(qū)別。移動(dòng)CT產(chǎn)品來源于POCT床旁診斷的概念。與一般的螺旋CT相比，移動(dòng)CT主要面向非影像科醫(yī)生，用于重癥監(jiān)護(hù)室、神經(jīng)外科等科室，切合“院前治”概念，是一款救命的治療設(shè)備。與螺旋CT相比，移動(dòng)CT還處于滲透率較低、國產(chǎn)化率低的早期階段。如果未來移動(dòng)CT在我國3000多家三級醫(yī)院中達(dá)到全覆蓋，按照400萬的潛在國產(chǎn)價(jià)格測算，潛在市場保有量將達(dá)120億元。
　　齒科設(shè)備業(yè)務(wù)運(yùn)行平穩(wěn)，潛在股息率近5% 
　　齒科設(shè)備方面，據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，23Q4國內(nèi)新增口腔診所數(shù)與23Q3環(huán)比持平，同比增長57%，主要系22Q4低基數(shù)影響，全年新增診所數(shù)同比增長29%，未來有望持續(xù)受益消費(fèi)的逐步復(fù)蘇。公司盈利質(zhì)量佳、近三年平均股利支付率105%，23年實(shí)現(xiàn)8億歸母凈利潤以及100%利潤分紅的假設(shè)下，潛在股息率接近5%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）CBCT行業(yè)競爭格局超預(yù)期惡化；2）齒科診療需求恢復(fù)不及預(yù)期；3）匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。