>> 長(zhǎng)江期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-240223
| 上傳日期： |
2024/2/23 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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日度觀(guān)點(diǎn):
◆原油：
消息方面，2月16日當(dāng)周，美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)497臺(tái)，環(huán)比減少2臺(tái)。
近期利多方面主要來(lái)源于中東局勢(shì)的惡化帶來(lái)的能源擔(dān)憂(yōu)，利空則在于對(duì)于需求的不確定性以及權(quán)威組織對(duì)未來(lái)供求關(guān)系的偏空預(yù)測(cè)，還有市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)從降息預(yù)期到降息概率不大，再到可能加息的預(yù)期轉(zhuǎn)變。
建議：觀(guān)望。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、巴以局勢(shì)
◆橡膠/20號(hào)膠/合成橡膠：
受到下游需求超預(yù)期恢復(fù)影響，橡膠類(lèi)期貨紛紛上漲?；久娣矫?，供應(yīng)：國(guó)內(nèi)停割期，海外低產(chǎn)期；需求：輪胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率明顯提升，中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為62.89%，環(huán)比上周期（2024年2月9日-2月15日）+46.90個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為50.57%，環(huán)比上周期（2024年2月9日-2月15日）+36.90個(gè)百分點(diǎn)，春節(jié)后恢復(fù)強(qiáng)于往年（每年的春節(jié)后一周比，非同比日歷周）。但也存在利空風(fēng)險(xiǎn)：中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存及青島庫(kù)存開(kāi)始累庫(kù)。截至2024年2月18日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存160.4萬(wàn)噸，較上期增加4.1萬(wàn)噸，增幅2.64%。青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量67.57萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加2.18萬(wàn)噸，增幅3.34%。因此不宜看得過(guò)高。
建議：輕倉(cāng)跟進(jìn)多單
風(fēng)險(xiǎn)提示：社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)
◆ PVC：
2月22日PVC主力05合約收盤(pán)5845元/噸（+4），常州市場(chǎng)價(jià)5580元/噸（0），主力基差-265元/噸（-4），其余市場(chǎng)調(diào)整0到10元/噸。電石價(jià)格烏海市場(chǎng)2700元/噸（0），山東市場(chǎng)3215元/噸（0）。基本面看：（1）2月20日公布臺(tái)塑3月預(yù)售報(bào)價(jià)，環(huán)比二月上漲30美元/噸，CIF印度在820美元/噸，CFR中國(guó)795美元/噸。國(guó)內(nèi)價(jià)格低位，印度市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)下，出口簽單不錯(cuò)，電石法PVC成交在705-715之間，成高價(jià)難達(dá)成。（2）截至2月16日，PVC周度產(chǎn)能利用率79.61%，環(huán)比減少0.53%，蘇州華蘇春節(jié)期間停車(chē)，后期檢修東曹與福建萬(wàn)華、能投文山廠(chǎng)區(qū)，供應(yīng)充裕。（3）下游春節(jié)放假時(shí)間較長(zhǎng)，1月底開(kāi)始停機(jī)放假，復(fù)工集中在元宵節(jié)后。（4）截至2月22日，國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在57.75萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.49%，同比增加10.95%，社會(huì)庫(kù)存和企業(yè)庫(kù)存高位，倉(cāng)單量較大。整體來(lái)看，目前節(jié)后市場(chǎng)需求恢復(fù)緩慢，上游供應(yīng)充足，庫(kù)存高企，但產(chǎn)業(yè)鏈處于低利潤(rùn)，在宏觀(guān)面預(yù)期、出口及春檢等支撐下，維持低估值弱驅(qū)動(dòng)格局，關(guān)注5700-6000區(qū)間，注意出口成交及內(nèi)需復(fù)工情況。長(zhǎng)期看，庫(kù)存持續(xù)高位，上游仍有產(chǎn)能投放，地產(chǎn)持續(xù)低迷，PVC處于過(guò)剩周期，2024年預(yù)期難樂(lè)觀(guān)，關(guān)注上游減產(chǎn)和出口。
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