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公司發(fā)布23年度業(yè)績快報(bào)：23年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.46億元/yoy+16.55%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.27億元/yoy+30.21%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.15億元/yoy+34.88%。23Q4單季度實(shí)現(xiàn)營收3.37億元/yoy+8.71%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.22億元/yoy+24.49%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.27億元/yoy+42.70%。
　　公司業(yè)績增長主要源于：1）治療與康復(fù)業(yè)務(wù)通過銷售團(tuán)隊(duì)、渠道優(yōu)化和推出新產(chǎn)品等措施實(shí)現(xiàn)增長；2）體外診斷業(yè)務(wù)前期在國內(nèi)外裝機(jī)的檢測設(shè)備配套試劑大幅上量，從而帶動(dòng)增長；3）23年綜合毛利率65.81%/yoy+7.29pct，我們預(yù)計(jì)主要源自高附加值試劑以及醫(yī)美等業(yè)務(wù)占比提升，高毛利率產(chǎn)品銷售占比的提升帶動(dòng)了業(yè)績增長。
　　未來醫(yī)美等高附加值業(yè)務(wù)占比有望繼續(xù)提升。公司王牌產(chǎn)品冷拉提推廣速度加快；超聲V拉美銷量躋身前列；強(qiáng)脈沖光治療儀（MM光）于2023年11月底上市，部分區(qū)域已經(jīng)與代理商簽約，從打板的情況看，市場反饋較好；調(diào)Q激光治療儀核心部件成功實(shí)現(xiàn)自主研發(fā)、生產(chǎn)；升級款紅藍(lán)光治療儀已有成品。公司將“冷拉提+超聲V拉美+MM光”組合成“抗衰三杰”，定位于不同的應(yīng)用，隨著市場推廣鋪開，有望帶動(dòng)公司業(yè)績進(jìn)一步增長。
　　盈利預(yù)測：根據(jù)Wind一致預(yù)期，預(yù)計(jì)23-25年公司歸母凈利潤分別為3.27/4.31/5.55億元，2月22日收盤價(jià)對應(yīng)PE分別為29/18/14倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇，研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，銷售推廣不及預(yù)期等。