>> 華泰證券-電子行業(yè)專題研究：關(guān)注英偉達市值觸及2萬億美元后的科技股投資機會-240225
| 上傳日期： |
2024/2/25 |
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| 4613KB |
| 格式： |
pdf 共49頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃樂平,陳旭東,丁寧 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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華泰觀點：關(guān)注英偉達市值超2萬億美元后的科技股投資機會
上周，英偉達披露4QFY24業(yè)績，公司1QFY25數(shù)據(jù)中心收入指引超彭博一致預(yù)期，公司市值一度超過2萬億美元，同時帶動標(biāo)普500指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)歷史新高，A股海外算力鏈（中際旭創(chuàng)、工業(yè)富聯(lián)等）及國內(nèi)算力鏈（寒武紀(jì)、海光信息等）公司漲幅領(lǐng)先。目前，標(biāo)普500前向PE達21.1x，處于近十年的77%分位點。本次業(yè)績會，英偉達表示公司2023年數(shù)據(jù)中心收入約40%來自AI推理，消費者互聯(lián)網(wǎng)公司持續(xù)投資生成式AI，為公司最大客戶類別之一，顯示AI商業(yè)化應(yīng)用加速發(fā)展。我們持續(xù)看好云端算力中心建設(shè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇，及其對半導(dǎo)體設(shè)備資本開支的拉動。
華泰觀點：關(guān)注本周惠普、戴爾業(yè)績及MWC 2024世界移動通信大會
上周，聯(lián)想披露3QFY24業(yè)績，公司整體收入基本符合市場預(yù)期，但PC修復(fù)力道短期并不強勁。2H24，PC市場將迎來搭載高通X-Elite芯片的AIPC產(chǎn)品上市等催化，我們長期看好AIPC對行業(yè)的推動。本周，惠普、戴爾（3/1）召開業(yè)績會，關(guān)注公司AIPC進展以及對2024年P(guān)C、AI服務(wù)器整體市場展望。2/19，比亞迪秦PLUS榮耀版、驅(qū)逐艦05榮耀版車型上升，官網(wǎng)售價下探至7.98萬元起，對7-12萬價格帶車型產(chǎn)生價格壓力，引發(fā)市場擔(dān)憂車企或進一步擠壓上游零部件企業(yè)利潤。本周，MWC 2024世界移動通信大會（2/26-2/29）在西班牙巴塞羅那舉行，5.5G、AI終端關(guān)注度高。
A股：SW電子上漲6.0%，跑贏上證指數(shù)（+4.8%）
過去一周全部A股日均成交額合計8,997億元，環(huán)比下跌9.7%。電子板塊漲幅居前的企業(yè)包括：萬集科技（+34.1%）、北京君正（+32.1%）、寒武紀(jì)（+22.9%）；跌幅居前企業(yè)包括：恒玄科技（-8.5%）、立訊精密（-6.2%）、安路科技（-5.6%）。全部A股北向資金上兩周合計凈流入107億元，主要增持北方華創(chuàng)、京東方、立訊精密，減持兆易創(chuàng)新、領(lǐng)益智造、紫光國微。TMT其它板塊，SW通信漲11.1%，SW計算機漲11.6%，SW傳媒漲13.4%。
港股：恒生科技指數(shù)上漲1.7%，跑輸恒生指數(shù)（+2.4%）
過去一周全部港股日均成交額合計734億港元，環(huán)比上漲43.6%。恒生科技主要成分股中漲幅居前企業(yè)包括：攜程集團（+12.7%）、理想汽車（+9.8%）、商湯（+9.4%）；跌幅居前企業(yè)包括：比亞迪電子（-6.6%）、蔚來（-5.9%）、小鵬汽車（-5.9%）。傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊，美團漲9.2%，阿里巴巴漲2.1%，快手漲1.8%。南向資金上兩周合計凈流入200億港元，主要增持中國移動、中國鐵塔、美團，減持中芯國際、小鵬汽車、金蝶國際、騰訊控股。
海外：納指上漲1.4%，標(biāo)普500上漲1.7%，日經(jīng)225上漲1.6%
過去一周納斯達克中概股上漲1.7%，納指上漲1.4%，費城半導(dǎo)體上漲1.9%。十年美債利率下跌4bp至4.03%。全球半導(dǎo)體板塊漲幅居前企業(yè)包括：聯(lián)發(fā)科（+13.4%）、SK海力士（+9.9%）、英偉達（+8.5%）；跌幅居前企業(yè)包括：WOLFSPEED（-11.6%）、聯(lián)電（-1.4%）、英特爾（-1.2%）。美股互聯(lián)網(wǎng)：亞馬遜漲3.2%，谷歌漲2.4%。美股汽車板塊：理想（+10.0%）、特斯拉（-4.0%）、小鵬（-9.3%）。日本股市：過去一周日經(jīng)225上漲1.6%；日本科技股方面，漲幅居前為Disco（+7.1%）、Hitachi（+5.9%）、RenesasElectronics（+4.2%）；跌幅居前為Fujitsu（-3.9%）、Yamaha（-3.3%）、Sony（-1.2%）
風(fēng)險提示：中美貿(mào)易摩擦升級風(fēng)險，宏觀下行風(fēng)險，創(chuàng)新品滲透不及預(yù)期風(fēng)險。本研報中涉及到未上市公司或未覆蓋個股內(nèi)容，均系對其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。
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