>> 德邦證券-電子周觀點：英偉達業(yè)績超預(yù)期，持續(xù)聚焦算力-240225
| 上傳日期： |
2024/2/25 |
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| 591KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
陳海進,陳蓉芳 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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投資要點：
半導(dǎo)體：存儲量價修復(fù)，算力需求持續(xù)旺盛。本周市場回顧：本周電子（中信）指數(shù)上漲5.7%，明顯反彈，而費城半導(dǎo)體指數(shù)上漲1.9%。電子指數(shù)兩周連續(xù)反彈，我們看好后續(xù)反彈持續(xù)性。本周復(fù)盤：1、存儲：據(jù)日經(jīng)新聞報道，存儲芯片價格連續(xù)三個月上漲，而且在春節(jié)后渠道價格也是保持向上。存儲廠商營收也開始明顯改善。佰維存儲23Q4營收環(huán)比+54%，且毛利率環(huán)比+13.5pct。存儲量價有望持續(xù)修復(fù)，關(guān)注存儲板塊機會。2、算力：英偉達披露四季度營收221億美元，環(huán)比+22%，高于市場預(yù)期，帶來了股價的大幅上漲。A股相關(guān)的算力芯片、PCB、光模塊等標的本周也有較好股價表現(xiàn)。我們認為生成式AI應(yīng)用正在快速爆發(fā)，持續(xù)看好算力需求。建議關(guān)注組合：寒武紀、海光信息、北方華創(chuàng)、韋爾股份、江波龍、晶晨股份、中科藍訊。
汽車電子：北汽智選“享界”定檔6月，小米汽車漸行漸近。上周回顧：A股節(jié)后開門紅，wind汽車電子指數(shù)周漲幅13%，美股理想汽車銷量表現(xiàn)較好，周漲幅近10%，蔚來、小鵬、特斯拉股價分別回撤12%、9.3%、4%。華為智駕合作伙伴進展頻發(fā)，2.24號廣汽傳祺攜手華為打造豪華MPV傳祺M8宗師先鋒版上市，搭載華為車機操作系統(tǒng)。小米汽車正式發(fā)布臨近，2.22號小米人車家全生態(tài)新品發(fā)布會上，小米進一步展示了一些汽車與智能家居聯(lián)動的場景。2024年開端國內(nèi)車企智駕價格比拼一觸即發(fā)，新能源車出海成為趨勢，汽車電子投資相對看好國產(chǎn)替代、新產(chǎn)業(yè)趨勢方向，如高頻高速連接器、激光雷達等。事件前瞻：理想汽車春季發(fā)布會（3.1號）、比亞迪智能駕駛新車推出、華為新合作車型“享界”（北汽智選）、“傲界”（江淮智選）后續(xù)發(fā)布。建議關(guān)注組合：電連技術(shù)、思特威、永新光學(xué)、興瑞科技。
消費電子：產(chǎn)業(yè)持續(xù)跟進，重視MR底部布局機會。本周回顧：1）本周消費電子表現(xiàn)較弱，本周消費電子指數(shù)僅上漲1.8%，低于電子指數(shù)漲幅，我們認為主要系春節(jié)期間手機市場景氣度欠佳，以及Vision Pro前期體驗反饋未超預(yù)期。本周，MR板塊核心標的兆威機電/杰普特分別上漲5.0%、6.5%，其中周五上漲10%、11%。2）近期MR行業(yè)事件：蘋果Vision Pro新專利涉及到動態(tài)調(diào)整貼合不同臉型，以改善長時間佩戴體驗；內(nèi)容端，僅推出半個月，Vision Pro原生應(yīng)用已經(jīng)從600+款增加到超過1000款。Vision Pro爭議較大的點主要集中在重量、價格和內(nèi)容上，其中重量和價格作為初代產(chǎn)品存在的問題。后續(xù)迭代升級、降價邏輯較為通順，內(nèi)容端開發(fā)者快速跟進但是市場期待殺手級應(yīng)用。關(guān)鍵應(yīng)用和關(guān)鍵場景作為市場預(yù)期提升的核心環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)正不斷推進其誕生。MR板塊前期大幅回調(diào)，積極關(guān)注底部布局機會。建議關(guān)注組合：兆威機電、杰普特、易天股份、奕瑞科技、立訊精密、歌爾股份、創(chuàng)維數(shù)字、三利譜。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、貿(mào)易摩擦風(fēng)險。
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