>> 民生證券-品種利差跟蹤周報：收益率下行，非金類信用利差多走闊-240225
| 上傳日期： |
2024/2/25 |
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| 1161KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
譚逸鳴,劉雪 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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本篇報告為利差系列的補充，主要對非公開發(fā)行、可續(xù)期非金融類信用債（分城投、產(chǎn)業(yè)債）、商業(yè)銀行債等品種利差進行周度跟蹤。
非公開發(fā)行、可續(xù)期非金融類信用債
自2021年來，市場整體對信用端風險偏好有所收斂，由此轉向品種上尋找利差，對應可以看到非公開、可續(xù)期非金融類信用債利差經(jīng)歷了大幅壓縮；而2023年初至今，受到流動性寬松、“資產(chǎn)荒”、地方化債政策等因素的影響，債券市場大幅調整，收益率總體下行。
聚焦本周，各等級各期限非公開發(fā)行、可續(xù)期非金融類信用債收益率下行，信用利差多走闊。
商業(yè)銀行債
邏輯上與非金融信用債的品種下沉有相似之處，就商業(yè)銀行債這類品種而言，其資本補充類工具受到市場高度關注。作為類利率品種，其影響因素包括市場流動性、監(jiān)管、供需等方面。
聚焦本周，各等級各期限商業(yè)銀行債收益率收益率下行，信用利差多走闊。
風險提示：政策不確定性；宏觀經(jīng)濟修復的不確定性、地方政府債務壓力超預期；信用風險事件超預期。
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