>> 華金證券-新股專題：大勢平穩(wěn)推動新股板塊全面修復(fù)，但須警惕短期可能進(jìn)入分化窗口-240225
| 上傳日期： |
2024/2/26 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
李蕙 |
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新股周觀點(diǎn)：上周伴隨情緒平穩(wěn)，新股板塊開啟全面反彈，周平均反彈幅度接近14%；站在當(dāng)下，由于節(jié)前至今板塊平均反彈幅度已經(jīng)接近25%，且此前因超預(yù)期外部擾動、新股周期規(guī)律一定程度上需要時間來重新消化適配，不排除短期分歧可能將加大，新股板塊或出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。
節(jié)后第一個交易周，市場情緒表現(xiàn)較為穩(wěn)定，以滬深300和中證2000等為代表的大小股指均出現(xiàn)連續(xù)上漲；而伴隨大勢平穩(wěn)，已經(jīng)重回周期底部區(qū)域的新股板塊整體表現(xiàn)也較為穩(wěn)健，并開啟修復(fù)走勢，2023年以來上市的新股及次新股上周周內(nèi)實(shí)現(xiàn)正收益的數(shù)量占比約98%、平均周漲幅接近14%。截止目前，以節(jié)前交易日反彈開啟計算，2023年以來上市的新股次新板塊平均漲幅已經(jīng)接近25%，可能正處于關(guān)鍵位置；同時，考慮到上輪新股向上周期尾端的活躍行情因市場風(fēng)險偏好的劇烈擾動被動終止，上輪新股周期未能完成觸頂并在隨后快速重回周期底部，時間維度周期規(guī)律被打破，當(dāng)前尚難以定論新一輪新股上行周期開啟；在此背景下，不排除短期新股板塊分歧可能將加大，上周呈現(xiàn)的反彈普漲行情可能將有所變化。當(dāng)然，由于1月至2月初市場風(fēng)險偏好超預(yù)期擾動，我們持續(xù)強(qiáng)調(diào)新股板塊本次自12月高點(diǎn)以來的調(diào)整已經(jīng)超越了過去一輪完整下跌周期所能達(dá)到的調(diào)整幅度，以本次新股次新股的調(diào)整深度考量、新股板塊結(jié)構(gòu)上可能依舊有反彈空間。因此，短期綜合來看，我們傾向于最近1-2周呈現(xiàn)的新股普漲行情可能將逐漸出現(xiàn)變化，但由于本輪跌幅較深、結(jié)構(gòu)性反彈空間依舊存在，預(yù)期在大勢平穩(wěn)、及兩會等相關(guān)主題繼續(xù)發(fā)酵前提下，暫時新股板塊結(jié)構(gòu)性修復(fù)或依然可期。對于具體投資方向，我們還是維持此前判斷，一方面還是建議關(guān)注資金熱度相對較高、而首日漲幅已經(jīng)得到明顯消化的近端新股；另一方面對于調(diào)整相對充分的新股標(biāo)的，建議關(guān)注其中的稀缺龍頭標(biāo)的，或具備業(yè)績超預(yù)期、事件主題持續(xù)發(fā)酵可能的相關(guān)特征新股。
上周新股表現(xiàn)：
?。?）新股發(fā)行表現(xiàn)：上周，共有1只新股網(wǎng)上申購，為主板新股龍旗科技。從上周網(wǎng)上申購的新股情況來看，龍旗科技發(fā)行市盈率為24.1X，網(wǎng)上申購中簽率為0.0487%。
?。?）上周上市新股表現(xiàn)：上周暫無新股上市。
?。?）2023年至今上市新股表現(xiàn)：從23年以來上市的新股本周漲跌來看，滬深新股平均漲幅為13.9%，其中約有97.6%的新股出現(xiàn)上漲；北證新股平均漲幅為6.4%，其中約有78.0%的新股出現(xiàn)上漲。其中，漲幅居前的主要集中于人工智能及自動化相關(guān)的主題新股標(biāo)的；而跌幅居前的則大多集中于與AI、高股息等相關(guān)主題關(guān)聯(lián)度低，且此前表現(xiàn)相對穩(wěn)定的新股標(biāo)的等。
本周申購/詢價：
?。?）本周共有2只新股完成申購待上市；其中，1只創(chuàng)業(yè)板、1只主板。以本周已完成申購的待上市科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)注冊制新股來看，假設(shè)以2022年歸母凈利潤計算，絕對發(fā)行市盈率約為22.3X。短期，伴隨市場風(fēng)險偏好趨于平穩(wěn)，假設(shè)首日再定價表現(xiàn)如此前交易周一般略有克制，或可適當(dāng)關(guān)注新股上市短暫交易日的表現(xiàn)。
（2）本周暫無新股開啟申購。
?。?）本周共有2只新股開啟詢價；其中，中創(chuàng)股份為國產(chǎn)領(lǐng)先的中間件軟件供應(yīng)商、受益于信創(chuàng)市場發(fā)展；而美新科技則為國內(nèi)少有具備自主品牌的塑木復(fù)合材料生產(chǎn)商，建議定價合理前提下或可適當(dāng)關(guān)注。
本周股票池（暫僅含滬深新股，股票池詳見正文）：
（1）本期暫無調(diào)入。
?。?）短期，新股板塊全面修復(fù)之后可能將迎來分化，對于具體投資方向，一方面還是建議關(guān)注資金熱度相對較高、而首日漲幅已經(jīng)得到明顯消化的近端新股；另一方面對于調(diào)整相對充分的新股標(biāo)的，建議關(guān)注其中的稀缺龍頭標(biāo)的，或具備業(yè)績超預(yù)期、事件主題持續(xù)發(fā)酵可能的相關(guān)特征新股。具體標(biāo)的上，建議適當(dāng)關(guān)注鼎龍科技、崇德科技、盛科通信、麥加芯彩、豐茂股份等。
?。?）以中期投資來看，我們建議關(guān)注中復(fù)神鷹、鼎泰高科、致尚科技、驕成超聲、富創(chuàng)精密等個股的可能投資機(jī)會。
風(fēng)險提示：新股歷史波動規(guī)律可能發(fā)生變化、數(shù)據(jù)統(tǒng)計可能存在偏差、系統(tǒng)性風(fēng)險沖擊、市場情緒急劇變化、上市公司業(yè)績風(fēng)險等。
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