>> 宏源期貨-鉛鋅日評：下游積極復工，關注節(jié)后補庫情況；鋅價暫無上行動力，關注節(jié)后下游復產(chǎn)節(jié)奏-240226
| 上傳日期： |
2024/2/26 |
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| 430KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
鉛
1.SMM調研顯示，2月17日至2月23日當周，再生鉛企業(yè)周度開工率40.93%，環(huán)比下降2.32個百分點；原生鉛企業(yè)周度開工率54.03%，環(huán)比提升1.48個百分點；鉛蓄電池企業(yè)周度開工率49.7%，環(huán)比提升39.88個百分點。
2.2月23日LME鉛庫存減少1800噸，新加坡和光陽庫存下滑，新加坡倉庫去庫1500噸，光陽倉庫去庫300噸，截至2月23日LME鉛庫存總計173800噸。
鋅
1.SMM調研顯示，2月17日至2月23日當周，鍍鋅企業(yè)周度開工率47.22%，環(huán)比提升47.22個百分點；壓鑄鋅合金企業(yè)周度開工率28.27%，環(huán)比提升18.20個百分點；氧化鋅企業(yè)周度開工率21.2%，環(huán)比提升19.80個百分點。
2.2月23日LME鋅庫存減少100噸，兩地庫存下滑，新加坡和巴生倉庫均下降50噸，截至2月23日LME鋅庫存總計268600噸。
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日持平，滬鉛主力合約較前日上漲0.13%，LME3個月鉛期貨收盤價（電子盤）較前日上漲0.38%。
節(jié)前再生鉛煉廠庫存儲備充足，節(jié)后歸來廢電瓶價格跟跌鉛價，但由于雨雪天氣，運輸受限，煉廠未能及時補庫，廢電瓶貿(mào)易商多于本周開始復工，預計對當前廢電瓶市場價格接受度不高，若煉廠未能及時補庫，廢電瓶價格或止跌回升；原生鉛開工相對平穩(wěn)，部分煉廠因運輸受限小幅減產(chǎn)，預計本周開工有所回升；下游來看，節(jié)后鉛蓄電池企業(yè)積極復工，目前各大企業(yè)開工率多在30-50%，部分開工較早的企業(yè)可達到60-70%，預計本周開工將進一步提升。整體來看，下游企業(yè)已進入全面復工狀態(tài)，將進一步加快對春節(jié)期間鉛錠庫存的消耗，原料來看，鉛精礦及廢料供應有限，煉廠廢電瓶庫存逐漸消耗，預計原料端支撐增強，鉛價下方空間較為有限，預計短期鉛價震蕩偏強為主，關注下游企業(yè)節(jié)后補庫情況。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價較前日上漲0.64%，滬鋅主力合約收漲0.05%，LME3個月鋅期貨收盤價（電子盤）較前日上漲1.05%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至0元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌25元/噸至10元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日下跌20元/噸至10元/噸。
加拿大礦業(yè)公司當前主要生產(chǎn)銅和鋅的礦山已暫時停止運營，正在與葡萄牙當局合作進行調查，該礦山計劃2024年至少生產(chǎn)3萬噸銅，12萬噸鋅和少量鉛，加之節(jié)前俄羅斯OZ礦山復產(chǎn)時間推后，進一步加劇礦端偏緊格局；節(jié)后第一周，鋅下游企業(yè)陸續(xù)開工，從開工率來看，復工整體不及往年同期，鍍鋅企業(yè)除鐵塔板塊外，其他板塊表現(xiàn)較差，壓鑄鋅合金和氧化鋅相對鍍鋅板塊更差，主流于元宵節(jié)后開工復工；供給端當前變動不大，鋅市呈現(xiàn)供強需弱格局，且春節(jié)期間海外庫存亦呈現(xiàn)累庫趨勢，基本面對鋅價支撐有限，預計短期鋅價震蕩整理為主，關注成本支撐及消費好轉下鋅價低位反彈，空單可逐步止盈。
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