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事件：公司發(fā)布2023年年度業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.1億元，同比增長(zhǎng)17.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.6億元，同比增長(zhǎng)57.1%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)11.4億元，同比增長(zhǎng)51.7%。
　　 Q4單季度收入創(chuàng)新高，盈利能力不斷增強(qiáng)。單Q4看。公司實(shí)現(xiàn)收入20.7億元，同比增長(zhǎng)58.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.6億元，同比增長(zhǎng)138.3%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)3.0億元，同比增長(zhǎng)108.3%。公司單季度收入創(chuàng)新高，同時(shí)伴隨公司銷售規(guī)模的擴(kuò)大，毛利率進(jìn)一步提升，助力利潤(rùn)彈性釋放。
　　 AIGC發(fā)展勢(shì)不可擋，自主算力迎黃金發(fā)展階段。OpenAI最新發(fā)布視頻生成模型Sora，規(guī)模法則下算力需求仍舊旺盛；同時(shí)，伴隨2023年10月美方進(jìn)一步加嚴(yán)對(duì)人工智能相關(guān)芯片的對(duì)華出口限制，自主算力的重要性和緊迫性再次提升。2024年2月19日，國(guó)資委召開人工智能專題推進(jìn)會(huì)，提出央企要加大投入基礎(chǔ)底座建設(shè)，加速建設(shè)智算中心等舉措。公司作為國(guó)內(nèi)稀缺的CPU+DCU涉及廠商，后續(xù)代際產(chǎn)品在性能、生態(tài)、自主可控程度等各方面的競(jìng)爭(zhēng)壁壘有望進(jìn)一步加強(qiáng)，助力公司實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期高質(zhì)量成長(zhǎng)。
　　啟動(dòng)回購(gòu)計(jì)劃，彰顯發(fā)展信心。公司于2024年2月22日發(fā)布回購(gòu)公告，擬以自有資金回購(gòu)部分股份，后用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。本次回購(gòu)資金總額不低于3億元，不超過5億元；回購(gòu)價(jià)格不超過107.95元/股，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份占公司總股本的比例0.12%-0.20%。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為0.54元、0.73元、0.98元。公司為國(guó)內(nèi)稀缺的CPU+DCU設(shè)計(jì)廠商，“性能+生態(tài)+安全”的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，有望順應(yīng)當(dāng)前自主可控+AI技術(shù)突破的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)爆發(fā)，給予2024年30倍PS，目標(biāo)價(jià)106.27元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)進(jìn)度或不及預(yù)期；供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。