>> 民生證券-海光信息(688041)2023年業(yè)績預(yù)告點評：產(chǎn)品競爭優(yōu)勢不斷增強，業(yè)績持續(xù)增長-240104
| 上傳日期： |
2024/1/5 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
呂偉,方競 |
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事件：1月2日，海光信息發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年年度實現(xiàn)營業(yè)收入56.8-62.6億元，同比增長10.8%-22.1%；實現(xiàn)歸母凈利潤11.8-13.2億元，同比增長46.9%-64.3%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤10.55-11.95億元，同比增長41.0%-59.7%。
CPU和DPU雙輪驅(qū)動，業(yè)績持續(xù)增長。2023年公司不斷推出新產(chǎn)品并實現(xiàn)銷售放量，性能得到客戶充分認可，公司收入和毛利率得到持續(xù)提升，從而實現(xiàn)公司業(yè)績較快增長。預(yù)計2023年單四季度實現(xiàn)營業(yè)收入17.4-23.2億元，同比增長33%-78%，環(huán)比增長31%-74%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.3-4.2億元，同比增長84%-176%，環(huán)比增長24%-87%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.2-3.6億元，同比增長52%-148%，環(huán)比增長3%-68%。受益于信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展和AI算力需求的大幅提升，公司作為國產(chǎn)CPU和DPU的龍頭企業(yè)，業(yè)績有望保持持續(xù)增長的態(tài)勢。
保持高強度研發(fā)投入，產(chǎn)品競爭優(yōu)勢不斷增強。公司持續(xù)加快在研項目的實施進度，研發(fā)人員的數(shù)量也持續(xù)增長，2023年前三季度公司的研發(fā)投入總額已達19.61億元，始終保持高強度的研發(fā)投入。公司CPU與DCU系列產(chǎn)品加速迭代升級，功能不斷豐富，具有先進性能、安全可信、生態(tài)完善的優(yōu)勢。CPU系列產(chǎn)品海光三號在上半年投放市場，改善了公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)了業(yè)績較快增長，采用自研CPU微架構(gòu)的海光四號于下半年成功發(fā)布，海光五號正處于研發(fā)階段；DCU系列產(chǎn)品深算二號在Q3成功發(fā)布并實現(xiàn)在大數(shù)據(jù)、人工智能、商業(yè)計算等領(lǐng)域的商用，深算三號研發(fā)進展順利。
構(gòu)建國產(chǎn)軟硬件完善生態(tài)鏈，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。公司積極構(gòu)建基于海光CPU和海光DCU的國產(chǎn)軟硬件生態(tài)鏈，支持國內(nèi)外主流操作系統(tǒng)，并提供適用于海光CPU和DCU的適配和優(yōu)化方案，保證了海光高端處理器在開源生態(tài)的兼容性。海光高性能處理器產(chǎn)品已經(jīng)得到聯(lián)想、紫光、銳捷等眾多國內(nèi)客戶的支持，開發(fā)了多款基于海光處理器的服務(wù)器，廣泛應(yīng)用于各類國產(chǎn)服務(wù)器和工作站，公司也與國內(nèi)龍頭企業(yè)開展合作，成功應(yīng)用在交通、電力、云服務(wù)等重要領(lǐng)域，推動了公司產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化。預(yù)計隨著公司產(chǎn)品推廣力度的不斷加強，高端處理器產(chǎn)品將會拓展至更多應(yīng)用領(lǐng)域，進一步提升公司的市場份額。
投資建議：公司產(chǎn)品優(yōu)勢持續(xù)提升，出貨節(jié)奏向好，我們上調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計23/24/25年公司歸母凈利潤分別為12.03 /16.47/21.75億元，同比增長49.8%/36.8%/32.1%，對應(yīng)現(xiàn)價PE為140/103/78倍。公司業(yè)務(wù)拓展速度加快，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：信創(chuàng)落地不及預(yù)期的風(fēng)險；產(chǎn)品迭代升級不及預(yù)期的風(fēng)險；市場開拓不及預(yù)期的風(fēng)險。
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