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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　近月消費(fèi)呈現(xiàn)平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢，預(yù)計(jì)未來隨著經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的出臺，消費(fèi)活力有望得到進(jìn)一步刺激。建議關(guān)注：①化妝品&醫(yī)美：受內(nèi)外部環(huán)境影響，部分醫(yī)美、化妝品龍頭去年業(yè)績出現(xiàn)放緩；中長期來看，顏值經(jīng)濟(jì)下醫(yī)美、化妝品需求較大，多項(xiàng)化妝品、醫(yī)美相關(guān)法規(guī)發(fā)布，行業(yè)洗牌背景下合規(guī)化妝品、醫(yī)美龍頭公司受益。②黃金珠寶：近期金價(jià)高位震蕩，疊加消費(fèi)場景恢復(fù)、黃金飾品工藝提升以及“悅己”消費(fèi)觀念的深入，看好積極搶占渠道、升級品牌、開發(fā)新品的黃金珠寶龍頭企業(yè)。
　　投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：上周（2月19日-2月25日）申萬美容護(hù)理指數(shù)上漲5.90%，跑贏滬深300指數(shù)2.19個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅排名第14；從年初至今，申萬美容護(hù)理指數(shù)下跌2.20%，跑輸滬深300指數(shù)3.91個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級子行業(yè)中漲跌幅排名第11。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：①社零數(shù)據(jù)：2023年12月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為43,550億元，同比+7.4%，其中，商品零售收入同比+4.8%，餐飲收入同比+30.0%。細(xì)分品類中，限額以上單位金銀珠寶類零售額同比+29.4%、化妝品類零售額同比+9.7%。②原材料價(jià)格方面：上周黃金上漲22.38美元至2035.39美元/盎司，白銀下跌0.47美元至22.95美元/盎司。
　　上市公司重要公告：昊海生科發(fā)布業(yè)績快報(bào)公告，青松股份、愛嬰室、潔雅股份公告股份回購方案，上美股份擬參與H股全流通計(jì)劃，拉芳家化發(fā)布股份回購進(jìn)展，豫園股份公告高管辭職、股東部分股份質(zhì)押。
　　行業(yè)重要事件：①華東醫(yī)藥肉毒素產(chǎn)品ATGC-110韓國上市申請已受理；②創(chuàng)健醫(yī)療成功研發(fā)III型重組人膠原蛋白；③眾生藥業(yè)子公司RAY1225注射液用于超重/肥胖患者II期臨床試驗(yàn)完成首例受試者入組。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。