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股指市場點(diǎn)評
　　★股指市場行情：
　　節(jié)后一周市場大幅反彈。上證50、滬深300、中證500、中證1000分別收漲3.44%、3.71%、0.92%、4.66%。IH、IF、IC、IM的3月合約則分別收漲4.14%、3.98%、1.48%、4.75%。
　　分行業(yè)看，銀行貢獻(xiàn)了上證50和滬深300主要的漲幅，傳媒和計(jì)算機(jī)貢獻(xiàn)了中證500主要的漲幅，計(jì)算機(jī)和電子貢獻(xiàn)了中證1000主要的漲幅。
　　★股指期貨分紅預(yù)測：
　　2406和2409合約已經(jīng)開始交易分紅預(yù)期。預(yù)計(jì)上證50、滬深300、中證500、中證1000基于2023年報(bào)的分紅點(diǎn)數(shù)分別為72.5、99.2、98.3、90.7。
　　★股指期貨基差情況跟蹤：
　　節(jié)后市場情緒隨著市場上漲出現(xiàn)顯著修復(fù)，各品種基差均有所走強(qiáng)。IH、IF、IC、IM剔除分紅的當(dāng)季合約年化基差率周度均值分別為0.62%、0.03%、-3.38%和-6.16%，較上周分別走強(qiáng)0.48%、2.33%、2.40%、1.31%。
　　IH和IF基差受市場情緒影響更多，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場走勢偏強(qiáng)，IH和IF基差也將偏強(qiáng)運(yùn)行；IC和IM基差則影響因素更多，從市場情緒看，春季躁動(dòng)行情下小盤走勢偏強(qiáng)，市場情緒對基差的影響偏正向；從對沖資金看，中性策略倉位受沖擊后難以增加規(guī)模，市場上漲后場外衍生品觸發(fā)敲出對沖需要逐漸減少多頭對沖倉位，同時(shí)雪球報(bào)價(jià)達(dá)到歷史高位，產(chǎn)品規(guī)模增加會(huì)帶來多頭持倉，因此預(yù)計(jì)IC和IM基差短期走勢偏強(qiáng)。
　　基差偏強(qiáng)運(yùn)行的預(yù)期下，建議空頭對沖持有近月合約，待成本合適時(shí)切換至遠(yuǎn)季合約鎖定對沖成本，多頭則推薦繼續(xù)持有前期貼水較深時(shí)的倉位，并擇機(jī)平倉；近期跨期價(jià)差受市場情緒影響更多，期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)較大，跨期策略以降低倉位防風(fēng)險(xiǎn)為主。
　　★股指期貨成交持倉情況：
　　由于節(jié)前一周市場波動(dòng)過大，節(jié)后一周波動(dòng)下降，股指期貨成交活躍度隨時(shí)下降。IF、IH、IC、IM總成交量周度均值分別為11.5萬手、6.9萬手、13萬手、20.3萬手。會(huì)員持倉方面，各品種前20會(huì)員持倉多空凈頭寸均有所上行。
　　★股指期貨展期策略推薦：
　　各品種跨期價(jià)差較平穩(wěn)。股指期貨后續(xù)展期策略推薦多近空遠(yuǎn)。當(dāng)前IF、IH近月貼水、遠(yuǎn)月升水，推薦多頭持有近月合約，空頭持有遠(yuǎn)季合約；預(yù)計(jì)IC和IM基差短期內(nèi)上行，長期貼水將有所擴(kuò)大，建議空頭短期持有近月合約，待對沖成本合適時(shí)移倉至遠(yuǎn)季合約鎖定成本。