>> 宏源期貨-PX&PTA早評-240227
| 上傳日期： |
2024/2/27 |
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| 362KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
詹建平 |
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裝置信息
PX：韓國一PX工廠其前端3號煉油裝置起火，PX等芳烴裝置未起火，但生產(chǎn)可能受影響。（該工廠PX總產(chǎn)能187萬噸，純苯總產(chǎn)能67萬噸）
PTA：華東一套150萬噸PTA新裝置計劃3月底投產(chǎn)，120萬噸老裝置暫不會檢修。華東一套300萬噸PTA新裝置計劃3月底投產(chǎn)其中150萬噸裝置，待運行平穩(wěn)之后投產(chǎn)另外150萬噸裝置
小結(jié)
【重要資訊】
加沙地帶?；饏f(xié)議談判取得積極進展，加之美聯(lián)儲降息或遭推遲，金融市場情緒略有降溫，原油風險溢價回吐。宏觀和地緣政治對油價的影響繼續(xù)發(fā)酵，近期PX仍將延續(xù)成本定價邏輯。國內(nèi)PX裝置高負荷運行，當下供應(yīng)偏寬松，尤其PTA3月檢修體量較大。二季度國內(nèi)PX裝置檢修減產(chǎn)進程相對集中，緩和供需格局擔憂情緒。隨著集中檢修期的臨近和調(diào)油預(yù)期支撐下，PX價格底部仍存在支撐。2.23日PXCFR中國價格為1032美元/噸，市場商談積極行有限，場內(nèi)觀望為主。
市場重新權(quán)衡PTA供需格局，PTA整體貨源供應(yīng)依然充足，PTA現(xiàn)貨繼續(xù)下跌。后續(xù)聚酯負荷將逐步回升，同時3月份PTA裝置檢修計劃較多，但華東一套150萬噸、一套300萬噸新產(chǎn)能或?qū)⒂?月底投產(chǎn)，預(yù)期整體貨源供應(yīng)充足。從聚酯的庫存情況來看，下游原料備貨水平與2023年相當，節(jié)后聚酯工廠可能面臨一定產(chǎn)銷壓力。當前PTA加工費位于合理區(qū)間內(nèi)窄幅盤整，整體來看PTA裝置運行偏穩(wěn)。加彈和織造工廠開機率明顯提升，但多數(shù)工廠前期備貨充足，短期內(nèi)采購意愿較低。
【交易策略】
前一交易日，TA在成本走低和新產(chǎn)能消息公布的共同影響下，2405合約以5866元/噸（-1.38%）收盤，日內(nèi)成交量69.81萬手；PX受上下游拖累，2405合約以8488元/噸（-1.26%）收盤，日內(nèi)成交量5.14萬手。隔夜原油市場，對俄制裁和航運中斷的擔憂，歐洲柴油價格上漲推高原油期貨，美國煉廠檢修也加劇市場緊缺氣氛，國際油價擺脫早盤跌勢而上漲。按正月十五下游開工恢復(fù)正常計算，理論上下游平均備貨量可以用到3月中旬前后。因此節(jié)在2月底之前聚酯企業(yè)仍會面臨一定的產(chǎn)銷壓力，聚酯庫存則有望進一步上升。成本端跌后反彈，但需求未有起色，預(yù)計今日PX將偏弱震蕩，PTA將偏弱震蕩。（PX觀點評分：-1，PTA觀點評分：-1）。
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