>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：震蕩偏弱-240228
| 上傳日期： |
2024/2/28 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1.美聯(lián)儲-鮑曼：太早降息以后可能就得加息；利率互換市場向12月美聯(lián)儲點陣圖妥協(xié)，定價今年降息3次。
2.美國2月消費者信心四個月來首次下降。金十?dāng)?shù)據(jù)2月27日訊，美國2月消費者信心指數(shù)4個月來首次下降，原因是美國人對經(jīng)濟(jì)前景、就業(yè)市場和金融狀況的看法惡化。周二數(shù)據(jù)顯示，美國2月諮商會消費者信心指數(shù)從1月下修后的110.9降至106.7，現(xiàn)況指數(shù)回落至147.2，預(yù)期指數(shù)下滑至79.8（預(yù)期指數(shù)低于80通常預(yù)示著衰退即將來臨）。
3.美國1月耐用品訂單月率錄得-6.1%，為2020年4月以來最大降幅。
4.金十?dāng)?shù)據(jù)2月27日訊，美國工廠的耐用品訂單繼上月下降后，1月幾乎沒有增長，這表明企業(yè)在前景不明朗的情況下正在限制投資。美國商務(wù)部周二數(shù)據(jù)顯示，1月扣除飛機(jī)非國防資本耐用品訂單環(huán)比增長了0.1%，而12月份則下修為下降0.6%。
5.財聯(lián)社2月27日電，美國總統(tǒng)拜登表示，以色列已經(jīng)同意在齋月期間不進(jìn)行軍事活動，哈馬斯官員表示，拜登言論不符合實際情況，仍需填補(bǔ)巨大分歧。（注:2024年穆斯林齋月預(yù)計將于3月10日晚上開始，到4月9日晚上結(jié)束。）
6.馬士基稱紅海航運中斷或持續(xù)到2024年下半年；也門胡塞武裝稱，如果以色列的侵略停止并且人道援助進(jìn)入加沙地帶，那么將重新評估形勢。
7.希臘政府宣布參與歐盟紅海護(hù)航行動。
8.金十?dāng)?shù)據(jù)2月28日訊，兩名熟悉黎巴嫩真主黨想法的消息人士周二表示，如果其巴勒斯坦盟友哈馬斯同意與以色列在加沙?；穑璋湍壅嬷鼽h將停止對以色列的攻擊，除非以色列軍隊繼續(xù)炮擊黎巴嫩。
9.2024年2月27日，達(dá)飛集團(tuán)、中遠(yuǎn)海運、長榮海運與東方海外的首席執(zhí)行官們在上海簽署諒解備忘錄，將海洋聯(lián)盟的合作期限延長五年至2032年。
10.航運界網(wǎng)消息，據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報道，馬士基旗下的拖輪運營商Svitzer日前虧本出售了被俄羅斯法院扣押的4艘拖輪。與此同時，馬士基董事會決定啟動Svitzer分拆上市計劃。馬士基表示，Svitzer及其子公司的業(yè)務(wù)將并入一家新公司Svitzer Group，其股份將按比例分配給馬士基股東。如果馬士基股東在4月底的股東特別大會上批準(zhǔn)該計劃，預(yù)計Svitzer Group股票將于4月30日在納斯達(dá)克哥本哈根正式上市交易。
【趨勢強(qiáng)度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
昨日，EC走勢偏弱，市場主要交易地緣風(fēng)險解除帶來的地緣溢價回吐。主力2404合約下跌4.88%，收于1878.0點；次主力2406合約下跌8.06%，收于1550.5點。地緣政治方面，“以色列已經(jīng)同意在齋月期間不進(jìn)行軍事活動”的言論暫未得到以色列和哈馬斯官方確認(rèn)；另一方面，目前看來，即便?；?，也只是階段性的?；?。在地緣風(fēng)險未完全解除之前，班輪公司大概率不會立馬恢復(fù)紅海通行。馬士基航運集團(tuán)2月27日聲明稱，客戶應(yīng)做好紅海海運中斷將持續(xù)到下半年的準(zhǔn)備，并在供應(yīng)鏈規(guī)劃中考慮延長運輸時間。即期市場方面，2M聯(lián)盟第9周運價降幅較大，與此同時安排了第9周Lion和Griffin兩個環(huán)線空班，以期期減緩運價下跌速率。當(dāng)前階段運價驅(qū)動主線沒有改變，短期或仍面臨一定壓力，3月初FAK運價中位數(shù)或跌至2200美元/TEU附近：第一，在需求端，節(jié)后中小型工廠復(fù)工慢導(dǎo)致新訂艙較少，雖有新三件和長約支撐，船舶裝載率整體不及預(yù)期。第二，在供應(yīng)端，3-4月亞歐航線航班次數(shù)整體與2023年同期接近，暫未見到明顯的運力缺口。分聯(lián)盟來看，2M聯(lián)盟由于運力擴(kuò)充較為積極，成功地將AE5/Albatros環(huán)線的船隊增加到16艘，這使2M能夠在3-4月期間在該環(huán)線上提供9個航班；在AE7/Condor環(huán)線上，隨著17,816 TEU的新造船“MSCMARIE”號、6,402 TEU的“MSCMARINA”號和15,226 TEU的“MAERSKHAMBURG”號加入船隊，2M在該環(huán)線上也能提供9個班次。OCEAN聯(lián)盟的亞歐船隊中新船以及其他環(huán)線調(diào)配較少，亞歐班次頻率整體不及2M聯(lián)盟，3-4月平均每個環(huán)線能提供6-7個班次。THE聯(lián)盟由于在2023年11月底暫停了東南亞-北歐FE5環(huán)線和亞洲-美東EC4環(huán)線，從而騰出了不少于22艘新巴拿馬型船舶，自赫伯羅特接收了23,664 TEU的新造船“BUSANEXPRESS”號以及ONE將“Zenith Lumos”號和“Zeus Lumos”號從亞洲-地中海航線轉(zhuǎn)移到亞洲-北歐FE3和FE4環(huán)線，THE聯(lián)盟3-4月平均每個環(huán)線能提供7-8個班次。整體來看，新造船、閑置運力及跨航線運力調(diào)配“三管齊下”，預(yù)計3-4月亞歐航線航班次數(shù)與去年同期接近，暫未見到明顯的運力缺口。不得不承認(rèn)的是，雖然中期的供需情況對于目前的價位偏空，但是，短期或受到現(xiàn)貨指數(shù)較高、期貨貼水幅度較深的影響，存在不確定性。未來一周建議觀望，空配思路暫時有些偏左，繼續(xù)耐心等待現(xiàn)貨指數(shù)修正后的利空信號。
長期來看，宏觀面的下行風(fēng)險或暫未出盡，新增運力持續(xù)交付，且跨地域的運力調(diào)度也會緩解紅海地區(qū)運力偏緊的格局，上半年仍
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