>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-240228
| 上傳日期： |
2024/2/28 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：2月26日LME銅庫(kù)存增加4925噸。其中，鹿特丹銅庫(kù)存增加5550噸，新奧爾良銅庫(kù)存減少100噸，漢堡銅庫(kù)存減少575噸，新加坡銅庫(kù)存增加200噸，巴生港銅庫(kù)存減少100噸，的里雅斯特銅庫(kù)存減少50噸，LME銅倉(cāng)庫(kù)最新庫(kù)存數(shù)據(jù)為127825噸。
鋁：截止2024年2月26日中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁社會(huì)庫(kù)存為77.1萬噸，與2月22日的72.2萬噸增4.9萬噸。
鋅：2月26日，LME鋅錠庫(kù)存268600噸，其中注冊(cè)倉(cāng)單235550噸，注銷倉(cāng)單33050噸，注銷倉(cāng)單占比12.30%。
鐵礦石：中國(guó)47港鐵礦石到港總量2118.8萬噸，環(huán)比減少458.5萬噸；中國(guó)45港鐵礦石到港總量2030.6萬噸，環(huán)比減少497.9萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬銅（CU2404)高位震蕩回落后維持一周多的區(qū)間盤整震蕩，近三周以來先漲后跌，形成下有前期低點(diǎn)支撐的短期震蕩回升行情格局，漲幅0.03%報(bào)收于68840。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率維持較低歷史水平窄幅波動(dòng)報(bào)收于10.22%（-0.35%）；期權(quán)持倉(cāng)量PCR窄幅盤整報(bào)收于1.16，中性偏上。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CU2404，S_CU2404P68000，S_CU2404P67000和S_CU2404C69000，S_CU2404C70000。
?。?）鋁期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋁(AL2404)一個(gè)月前高位回落持續(xù)下行，而后維持兩周以來寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，市場(chǎng)行情整體偏弱勢(shì)格局，漲幅0.00%報(bào)收于18840。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于10.98%（-0.47%），延續(xù)較低位置水平小幅波動(dòng)；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.10，高位持續(xù)下行后至偏低位置弱勢(shì)向下。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如AL2404，S_AL2404P18600@10，S_AL2404P18700@10和S_AL2404C18900@10，S_AL2404C18800@10。
?。?）鋅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋅(ZN2404)經(jīng)過前期前快速下跌后低位窄幅區(qū)間盤整，近兩周以來逐漸反彈回暖上升，上方有前期高點(diǎn)壓力，且趨勢(shì)線方向仍向下，形成空頭壓力線下反彈回暖的行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.02%報(bào)收于20620。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率維持中位數(shù)以下小幅波動(dòng)報(bào)收于12.56%（-0.54%）；滬鋅期權(quán)持倉(cāng)量PCR持續(xù)下降回落至1.00以下報(bào)收于0.88，表明市場(chǎng)偏弱勢(shì)行情。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZN2404，S_ZN2404P20200，S_ZN2404P20400和S_ZN2404C20600，S_ZN2404C20800。
?。?）黃金期權(quán)
標(biāo)的行情：黃金(AU2404)維持一個(gè)多月以來高位寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，而中期趨勢(shì)方向仍向上，漲幅0.15%報(bào)收于481.82。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于10.00%（-0.16%），歷史中位數(shù)偏下位置；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.04，中性偏多水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如AU2404，S_AU2404-P480@10，S_AU2404-P-480@10和S_AU2404-C-488@10，S_AU2404-C-480@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
標(biāo)的行情：鐵礦石(I2405)近一個(gè)月自低位反彈上行，遇前期高點(diǎn)壓力阻擋回落，而后持續(xù)大跌破位下行，跌破兩個(gè)多月以來低點(diǎn)，而后低位區(qū)間大幅波動(dòng)，夜盤大幅上升，而市場(chǎng)整體表現(xiàn)為偏向弱勢(shì)行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅1.71%報(bào)收于894.50。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于33.66%（-0.26%），圍繞上軌道線窄幅波動(dòng)；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于2.11，不斷快速回落下降維持較高位置。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如I2405，S_I2405-P880@10，S_I2405-P-890@10和S_I2405-C-890@10，S_I2405-C-900@10。
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