>> 銀河期貨-金融衍生品日?qǐng)?bào)-240227
| 上傳日期： |
2024/2/27 |
大?。?/td>
| 2187KB |
| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
一、財(cái)經(jīng)要聞
1.國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布加強(qiáng)電網(wǎng)調(diào)峰儲(chǔ)能和智能化調(diào)度能力建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)，到2027年，電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力顯著提升，抽水蓄能電站投運(yùn)規(guī)模達(dá)到8000萬(wàn)千瓦以上，需求側(cè)響應(yīng)能力達(dá)到最大負(fù)荷的5%以上。
2.住建部：要求各地科學(xué)編制2024年、2025年住房發(fā)展年度計(jì)劃，各地要科學(xué)編制規(guī)劃，認(rèn)真組織實(shí)施，根據(jù)人口變化確定住房需求，根據(jù)住房需求科學(xué)安排土地供應(yīng)、引導(dǎo)配置金融資源，實(shí)現(xiàn)以人定房，以房定地、以房定錢(qián)，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)供需平衡、結(jié)構(gòu)合理，防止市場(chǎng)大起大落；要明確年度各類(lèi)住房及用地供應(yīng)規(guī)模、結(jié)構(gòu)和區(qū)位，測(cè)算房地產(chǎn)項(xiàng)目合理融資需求。
3.數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天單邊凈買(mǎi)入122.48億元，月內(nèi)第三次單日加倉(cāng)超百億；其中滬股通凈買(mǎi)入62.14億元，連續(xù)21日凈買(mǎi)入；深股通凈買(mǎi)入60.35億元。
4.央行公告稱(chēng)，為維護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)，2月27日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了3840億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.8%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日410億元逆回購(gòu)到期，因此單日凈投放3430億元。
5.日本1月核心CPI同比增2%，預(yù)期增1.8%，前值增2.3%；全國(guó)CPI增2.2%，預(yù)期增1.9%，前值增2.6%。
二、投資邏輯
股指期貨：周二市場(chǎng)再度大漲，至收盤(pán)，上證50指數(shù)漲0.48%，滬深300指數(shù)漲1.2%，中證500指數(shù)漲2.16%，中證1000指數(shù)漲2.64%。市場(chǎng)成交突破萬(wàn)億元，達(dá)10030億元，北向資金凈買(mǎi)入122.49億元。
早盤(pán)市場(chǎng)小幅低開(kāi)后震蕩走高，特別是中小盤(pán)指數(shù)領(lǐng)漲帶動(dòng)市場(chǎng)人氣，兩市超百支個(gè)股漲停、5000家飄紅，成交大增、北向資金大買(mǎi)。題材股全線活躍，AI概念拉升，光模塊、算力、液冷板塊領(lǐng)漲；半導(dǎo)體芯片、6G、衛(wèi)星導(dǎo)航板塊持續(xù)走強(qiáng)；機(jī)器人板塊全天強(qiáng)勢(shì)；小米汽車(chē)、汽車(chē)零部件等汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈全線爆發(fā)；券商股尾盤(pán)走強(qiáng)；此外，物流、統(tǒng)一大市場(chǎng)、家電、教育、養(yǎng)殖業(yè)、PEEK、國(guó)資云等板塊均表現(xiàn)較好。
股指期貨全線飄紅，至收盤(pán)，主力成交合約IH2403漲0.45%，IF2403漲1.29%，IC2403漲2.39%，IM2403漲3.03%。各品種表現(xiàn)強(qiáng)于現(xiàn)貨，基差明顯收斂，IF和IH當(dāng)月合約出現(xiàn)升水。IC、IF和IH成交分別下跌0.2%、4.2%和12.6%，IM成交增加1.6%。IC和IM持倉(cāng)分別增加0.2%和2%，IF和IH持倉(cāng)分別下降1.7%和0.4%。
后市展望：
股指僅調(diào)整一天就受到踏空資金的大舉買(mǎi)入，表明目前市場(chǎng)在融券受限后，空頭壓力減少，做多相對(duì)容易。北向資金再現(xiàn)百億凈買(mǎi)入，融資買(mǎi)入快速反彈。受?chē)?guó)資委表示“加快人工智能等新技術(shù)賦能打造一批有競(jìng)爭(zhēng)力的平臺(tái)和企業(yè)”消息影響，人工智能板塊再度領(lǐng)漲市場(chǎng)，也帶動(dòng)了市場(chǎng)人氣。釀酒、煤炭、銀行等高股息板塊表現(xiàn)相對(duì)較弱，大型指數(shù)受到拖累。股指期貨成交持倉(cāng)較為穩(wěn)定，但基差明顯收斂，顯示期貨投資者受現(xiàn)貨大漲影響情緒高漲。
綜上所述，踏空資金兇猛入場(chǎng)，市場(chǎng)生態(tài)發(fā)生變化，股指有望震蕩中上行。
金融期權(quán)：今天A股市場(chǎng)普漲。寬基指數(shù)普漲，其中中小市值類(lèi)指數(shù)如中證1000、2000指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。北向資金今天凈流入122.48億元。
期權(quán)方面，由于今天標(biāo)的漲幅不小，多數(shù)期權(quán)品種成交量繼續(xù)上行。隱波方面，多數(shù)品種隱波中樞較昨天小幅回落，但不少期權(quán)品種3月及以后的合約隱波期限結(jié)構(gòu)依然輕微倒掛，尤其是前期500ETF和創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)等。
前期我們一直推薦在50ETF等受到場(chǎng)外衍生品“出清”影響較小的品種上布局買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)的頭寸。50ETF，300ETF等品種近期賣(mài)權(quán)策略表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，上周均錄得正收益。近期隨著中小盤(pán)指數(shù)溫和上漲，市場(chǎng)情緒逐漸修復(fù)。從500ETF隱波曲面來(lái)看，盡管隱波中樞較月初以大幅回落，但從隱波結(jié)構(gòu)上看，隱波期限結(jié)構(gòu)依然倒掛，同時(shí)skew依然負(fù)偏。近期500ETF以及創(chuàng)業(yè)板等品種標(biāo)的實(shí)際波動(dòng)有限，未來(lái)如果標(biāo)的每天實(shí)際漲跌幅維持在1%附近，預(yù)計(jì)標(biāo)的實(shí)際波動(dòng)率將進(jìn)一步回落。目前可以適當(dāng)將之前50ETF和300ETF上的賣(mài)權(quán)頭寸移倉(cāng)至500ETF和創(chuàng)業(yè)板ETF等品種上，均衡布局。做好壓力測(cè)試，同時(shí)減少日內(nèi)對(duì)沖頻率。
國(guó)債期貨：今日各期限國(guó)債期貨表現(xiàn)分化，30年期主力合約收漲0.41%，10年期主力合約跌0.01%，5年期主力合約跌0.06%，2年期主力合約跌0.04%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要利率債收益率漲跌互現(xiàn)，曲線斜率繼續(xù)有所走平。銀行間資金面，DR001加權(quán)利率1.8105%，+3.12bp；DR007加權(quán)利率1.9287%，+1.59bp。
今日央行公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)凈投放3430億元短期流動(dòng)性。月末疊加稅期影響，市場(chǎng)資金面繼續(xù)小幅收斂。短端方面，銀存間主要期限質(zhì)押回購(gòu)利率多數(shù)上行，其中隔夜利率升至1.8%上方?！伴L(zhǎng)錢(qián)”方面，國(guó)有和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單二級(jí)最新成交在2.25%-2.26%附近，波動(dòng)有限。一級(jí)市場(chǎng)方面，今日國(guó)開(kāi)行和農(nóng)發(fā)行招標(biāo)結(jié)果亮眼，中標(biāo)利率紛紛創(chuàng)階段新低
資金面收斂疊加權(quán)益市場(chǎng)重回升勢(shì)，壓制債市做多情緒，尤其是對(duì)中短債而言，而長(zhǎng)債、超長(zhǎng)債則更多反應(yīng)后續(xù)政策利率和存貸款利率持續(xù)調(diào)降的預(yù)期。交易性因素同樣不容忽視，今日TL合約繼續(xù)大漲，市場(chǎng)缺乏明確利空的情況下
|
|
