>> 中航證券-電子行業(yè)周報：華為折疊屏Pocket 2發(fā)布，極致平整更進(jìn)一步-240225
| 上傳日期： |
2024/2/28 |
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| 1812KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉牧野 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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◆行情回顧
本周電子(申萬)板塊指數(shù)周漲跌幅為+6.0%,在申萬- -級行業(yè)漲跌幅中排名第13。電子行業(yè)(申萬一級)隨市場強(qiáng)勢反彈,跑贏上證指數(shù)1.2pct,跑贏滬深300指數(shù)2.3pct。電子行業(yè)PE處于近五年44.1%的分位點(diǎn)，電子行業(yè)指數(shù)處于近五年26.0%的分位點(diǎn)。
◆華為引領(lǐng)折疊機(jī)極致平整新突硪蘋果暫時缺席折疊機(jī)市場。
2月22日，華為豎向折疊屏手機(jī)Pocket 2發(fā)布，采用玄武水滴鉸鏈設(shè)計,手機(jī)平整度提升62%。根據(jù)華為發(fā)布會披露數(shù)據(jù)，Pocket 2使用15天后的折痕僅48.3μm,使用三年后也僅55.6μm,平整度較華為上- -代P50Pocket有了質(zhì)的飛躍。2023年初，華為Mate X3引領(lǐng)行業(yè)“卷”輕薄;2024年的Pocket 2將引領(lǐng)行業(yè)向“0折痕”方向突破。根據(jù)DigiTimes報道，蘋果折疊屏項目的研發(fā)重心放在“更大屏幕設(shè)備”上，這意味著蘋果短期內(nèi)仍將缺席折疊手機(jī)市場。目前，國內(nèi)主流品牌均已推出自家折疊旗艦，中國成為折疊屏發(fā)展的領(lǐng)導(dǎo)者。根據(jù)IDC數(shù)據(jù),2023年中國折疊屏手機(jī)出;貨700.7萬臺，同比+114.5%，預(yù)計2024年出貨量將接近1000萬臺。
◆屏幕和鉸鏈?zhǔn)钦郫B屏的主要成本增量。
根據(jù)CGSCIMB數(shù)據(jù)，三星Galaxy Fold1采用柔性O(shè)LED,制造難度提.升，同時蓋板材料需要升級，其顯示模組成本約為Galaxy S9+的2.8倍;機(jī)械結(jié)構(gòu)件的成本約為Galaxy S9+的2.9倍，成本占比達(dá)到13.7%，其中轉(zhuǎn)軸鉸鏈為全新增量。鉸鏈?zhǔn)侵握郫B功能、控制旋轉(zhuǎn)幅度的核心部件，很大程度上影響折疊屏的厚度與重量。OPPOFind N的水滴鉸鏈包含136個零部件(U型鉸鏈約60個)，單個零件加工精度高達(dá)0.01mm,鉸鏈成本高達(dá)800元，占其售價的10.4%。無論何種折疊方案,鉸鏈均為核心工藝。
◆折疊屏之爭實際是鉸鏈工藝和材料之爭，帶來產(chǎn)業(yè)鏈增量機(jī)會。
MIM (金屬注射成型)為關(guān)鍵工藝，其優(yōu)勢在于設(shè)計自由度高,可以大批量生產(chǎn)復(fù)雜結(jié)構(gòu)、精密尺寸的金屬產(chǎn)品，且材料選擇范圍廣，MIM工藝+高強(qiáng)度鋼+高強(qiáng)碳纖維組合為當(dāng)前主流方案，同時輔以CNC等傳統(tǒng)工藝制造常規(guī)零件。2023年，榮耀Magic V2創(chuàng)新采用3D打印工藝生產(chǎn)鈦合金軸蓋,強(qiáng)度提升150%，且哽輕薄,目前僅用于生產(chǎn)軸蓋，對精密度更高的零部件, MIM仍不可或缺，未來將呈互補(bǔ)態(tài)勢，共同實現(xiàn)降本和輕薄化。
◆建議關(guān)注:
MIM加工:東睦股份、統(tǒng)聯(lián)精密; 3D打印工藝:金太陽、鉑利特;液態(tài)金屬材料:宜安科技;合金材料:寶鈦股份、福蓉科技。
◆風(fēng)險提示:
下游需求疲軟、行業(yè)競爭加劇、新技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。
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