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每日大市點(diǎn)評(píng)
　　2月28日，港股大盤(pán)高臺(tái)受壓，但整體跌幅好于A股。恒生指數(shù)全日下跌253點(diǎn)或1.5%，收?qǐng)?bào)16,536點(diǎn)。恒生科指全日下跌2.2%，收?qǐng)?bào)3,426點(diǎn)。大市成交金額有1,070多億港元，港股通錄得14億港元的凈流入。上證指數(shù)自2月6日以來(lái)暴力反彈，終迎來(lái)價(jià)跌量升的調(diào)整，而港股的投資情緒也受到影響。我們指出由于恒生指數(shù)已升近2023年1月以來(lái)下降通道重要阻力點(diǎn)(17,200)，考慮到港股盈利暫時(shí)缺乏上修動(dòng)能，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期修正帶來(lái)的資金虹吸效應(yīng)，離岸人民幣持續(xù)走弱，港股暫時(shí)缺乏進(jìn)一步向上動(dòng)能，預(yù)計(jì)恒生指數(shù)短期難以一鼓作氣向上突破，期待3月初全國(guó)“兩會(huì)”的政策。能源、電訊、公用事業(yè)等高分紅、高現(xiàn)金流的央國(guó)企仍是穩(wěn)健選擇，而服務(wù)消費(fèi)股、黃金或銅等資源股、受惠設(shè)備更新的工程機(jī)械、受惠庫(kù)存周期筑底回升的消費(fèi)電子均可趁調(diào)整部署。
　　盤(pán)面上，板塊跌勢(shì)全面，下跌個(gè)股占大多數(shù)，僅少數(shù)績(jī)優(yōu)或受政策扶持的個(gè)股上升。如2月共有111款游戲獲得游戲版號(hào)，游戲龍頭股網(wǎng)易(9999 HK)股價(jià)上升4.6%。思考樂(lè)教育(1769 HK)發(fā)盈喜，股價(jià)大升13.1%，創(chuàng)52周新高。日前股價(jià)大升的半導(dǎo)體股出現(xiàn)調(diào)整，如中芯國(guó)際（0981 HK）、華虹半導(dǎo)體（1347 HK）分別跌4.7%及7.7%。內(nèi)房股普遍錄得較大跌幅，主要受到碧桂園(2007 HK)的負(fù)面消息影響，碧桂園約16億港元借款未支付，債權(quán)人向香港高等法院提出的對(duì)碧桂園的清盤(pán)呈請(qǐng)，公司股價(jià)大跌12.5%。融創(chuàng)(1918 HK)、龍湖(960 HK)、萬(wàn)科(2202 HK)分別跌9.8%、6.2%及3.3%。香港地產(chǎn)股則受到樓市全面“撤辣稅”的提振而造好，其中恒基地產(chǎn)(12 HK)、新世界發(fā)展(17 HK)、信和置業(yè)(83 HK)分別升3.8%、2.6%及1.4%。
　　香港特區(qū)財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波宣布樓市全面“撤辣”，取消2010年以來(lái)推出新住宅印花稅(NRSD)、買(mǎi)家印花稅(BSD)及額外印花稅(SSD)，時(shí)隔14年香港樓市進(jìn)入首次進(jìn)入“零辣招”時(shí)代，內(nèi)地客印花稅從15%減至$100元至4.25%。另一方面，金管局亦放寬按揭乘數(shù)要求，修訂包括價(jià)值3,000萬(wàn)元或以下的自用住宅物業(yè)的按揭成數(shù)上限調(diào)整至70%；價(jià)值3,500萬(wàn)元或以上的自用住宅物業(yè)的按揭成數(shù)上限調(diào)整至60%。價(jià)值3,000萬(wàn)至3,500萬(wàn)元之間的物業(yè)的按揭比率會(huì)以漸進(jìn)形式遞減。非自用住宅物業(yè)的按揭成數(shù)上限由50%調(diào)升至60%。金管局公布暫停實(shí)施物業(yè)按揭貸款假設(shè)利率上升200基點(diǎn)的壓力測(cè)試要求。
　　我們認(rèn)為3大辣稅全面撤銷(xiāo)可為置業(yè)人士減輕置業(yè)成本，提振換樓需求，以及引入更多投資者及高端專才重投香港市場(chǎng)，對(duì)當(dāng)前疲弱的本地樓市帶來(lái)一定的托底及提振作用，同時(shí)帶動(dòng)銀行的樓按貸款增長(zhǎng)，利好匯豐(5 HK)、恒生(11 HK)及中銀香港(2388 HK)等本地銀行股。恒基地產(chǎn)(12 HK)及新世界發(fā)展(17 HK)的凈負(fù)債比率分別為22.3%及47.2%，短期股價(jià)或較為積極，主要是憧憬加快資金回籠紓緩流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但是，香港宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨不少逆風(fēng)，如高利率、消費(fèi)疲弱、旅客恢復(fù)速度緩慢、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能放緩等，香港樓市景氣度回暖需時(shí)，料長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)(1113 HK)、信和置業(yè)(83 HK)及太古地產(chǎn)(1972 HK)等資產(chǎn)負(fù)債表更穩(wěn)健的地產(chǎn)股在中期表現(xiàn)或更具韌性。如果降息周期開(kāi)啟，屆時(shí)負(fù)債比率較高的地產(chǎn)股才會(huì)更受惠