>> 東莞證券-電子行業(yè)深度報告：折疊手機出貨量有望快增，關(guān)注價值量提升環(huán)節(jié)-240229
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
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| 1245KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
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作者： |
羅煒斌,陳偉光 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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折疊手機成為智能手機新的發(fā)展方向。面對在光學、聲學領(lǐng)域的創(chuàng)新瓶頸，終端廠商近年將創(chuàng)新焦點放在手機外觀設(shè)計上，一改過去直板屏手機的設(shè)計，密集推出可折疊手機產(chǎn)品。經(jīng)過幾年發(fā)展，折疊手機無論是屏幕尺寸、便攜性、還是軟件適配上，都較前期有較大幅度提升。同時，折疊手機價格不斷下探，2023年我國折疊手機平均售價為9,107元，相較于2019年平均售價大幅下降7,392元，對消費者的吸引力不斷提升。目前多個終端廠商基本保持一年推出兩款折疊手機的節(jié)奏，積極搶占市場份額。除此之外，蘋果亦積極推進折疊手機及平板的研發(fā)；而華為、三星則加快三折屏手機的研發(fā)。
折疊手機出貨量有望快速增長，國產(chǎn)終端份額有望提升。2023年全球折疊手機出貨量達到1,800萬臺，同比增長26.76%；其中，中國市場出貨量為610萬臺，同比增長69.44%。隨著折疊手機的用戶體驗提升以及終端售價不斷下探，同時疊加未來三折屏手機、蘋果折疊手機等新品拉動下，預計折疊手機出貨量有望保持快速增長的態(tài)勢。據(jù)Counterpoint預計，2027年全球折疊手機出貨量將達到1億臺。從市場格局來看，三星雖然在全球市場占據(jù)主要份額，2023年達到66.4%，但較2022年的80%以上已出現(xiàn)較大幅度下降。目前折疊手機已經(jīng)成為多個國產(chǎn)終端廠商重點發(fā)力領(lǐng)域，在積極推出新品之下，預計未來市場份額有望進一步提升。據(jù)Trendforce預測，隨著華為強勢回歸，其2024年全球折疊手機的市場份額有望從11.9%進一步提升至19.8%。
重點關(guān)注價值量提升環(huán)節(jié)。相較于傳統(tǒng)直板機，折疊手機的顯示、鉸鏈等環(huán)節(jié)價值量翻倍，且占BOM比例大幅提升。顯示：目前華為、榮耀等多個終端廠商推出的折疊手機都有采用京東方、維信諾等國產(chǎn)面板廠商提供的方案。隨著終端品牌對國產(chǎn)面板的認可以及國內(nèi)OLED廠商的產(chǎn)能釋放，國內(nèi)OLED智能手機面板市場份額大幅提升，行業(yè)話語權(quán)進一步提升。蓋板方面，相較于CPI方案，UTG能夠較好解決折疊痕、低回彈等問題，已經(jīng)成為主流方案，2023年國內(nèi)采用UTG方案的折疊手機占比已經(jīng)接近70%。目前海外廠商如美國康寧、德國肖特等把持UTG原片領(lǐng)域，國內(nèi)企業(yè)如凱盛科技則積極突破。鉸鏈：鉸鏈的設(shè)計結(jié)構(gòu)復雜，涉及多個精密零部件，同時對材料、工藝的要求不斷較高，整體價值量較高。后續(xù)隨著三折手機的推出，所需鉸鏈的數(shù)量將從原來的1組增加至2組，未來鉸鏈市場規(guī)模有望進一步爆發(fā)。MIM是鉸鏈零部件核心工藝，國內(nèi)廠商份額領(lǐng)先。鉸鏈制造則主要被臺資、美國、韓國等廠商所壟斷，近年內(nèi)資廠商如精研科技等積極拓展鉸鏈制造領(lǐng)域并實現(xiàn)量產(chǎn)。
投資建議：隨著折疊手機用戶體驗提升以及終端售價不斷下探，同時疊加未來三折屏手機、蘋果折疊手機等新品拉動下，預計折疊手機出貨量有望保持快速增長的態(tài)勢。目前折疊手機已經(jīng)成為多個國產(chǎn)終端廠商重點發(fā)力領(lǐng)域，預計未來市場份額有望進一步提升。在折疊手機大浪潮下，建議重點關(guān)注價值量提升的環(huán)節(jié)，如顯示（折疊屏、蓋板）、鉸鏈（MIM、制造）。
風險提示：下游需求釋放不及預期；技術(shù)推進不及預期等
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