>> 方正證券-保險Ⅱ行業(yè)事件點評報告：人保健康“青山在·收入保障險”上線，彌補失能損失保障缺口，擴大保險保障覆蓋面-240229
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
大小： |
467KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
許旖珊 |
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事件：近日，人保健康聯(lián)合螞蟻保開發(fā)不與戶籍掛鉤的普惠型商業(yè)健康保險產(chǎn)品，上線“青山在·收入保障險”，旨在擴大保險保障覆蓋面，尤其關(guān)注約3億通過就業(yè)、就學(xué)等方式轉(zhuǎn)入城鎮(zhèn)、融入當?shù)氐男率忻袢后w，聚焦職業(yè)風險較為突出的建筑工人、快遞騎手、網(wǎng)約車司機等新市民。
人保健康上線行業(yè)獨家收入保障產(chǎn)品，減輕家庭因失去收入帶來的經(jīng)濟壓力。作為“共和國保險長子”，中國人保堅持“保險姓?！北驹?，旗下人保健康踐行為民宗旨，持續(xù)創(chuàng)新保險保障，滿足居民定制化的保障需求。“青山在·收入保障險”投保年齡為16-55周歲，繳費期和保障期均為10年，對符合理賠條件的客戶，按月支付固定額度的理賠款。保障內(nèi)容包含住院失能收入損失保險金、特定疾病失能收入損失保險金和功能損傷失能收入損失保險金三項保障責任，上到70種高發(fā)重疾，下到骨折、闌尾炎等日常手術(shù)住院均有覆蓋，主要轉(zhuǎn)移新市民群體因為意外和疾病導(dǎo)致的收入中斷風險，提高新市民金融服務(wù)的可得性和便利性。
承上啟下，彌補失能損失保障缺口，完善重疾險與醫(yī)療險中間帶。過去提供收入補償保障的險種主要是重疾險。今年年初，國家金融監(jiān)督管理總局政策研究司司長李明肖在《商業(yè)健康保險產(chǎn)品現(xiàn)狀、發(fā)展制約因素及建議》中指出：當前重疾險產(chǎn)品存在的問題，一是主要保障責任差異較小，產(chǎn)品相對同質(zhì)化；二是產(chǎn)品“貴而不惠”，整體價格偏高、保額偏低。同時，現(xiàn)有醫(yī)療險保障責任與消費者實際需求仍有差距?！扒嗌皆凇な杖氡Ｕ想U”兼顧重疾險收入補償?shù)睦砟钜约鞍偃f醫(yī)療險的高性價比，填補兩種健康險之間的空白，完善多層次醫(yī)療保障體系。
保障型產(chǎn)品持續(xù)擴容，或?qū)戆賰|增量。根據(jù)《2022年新市民金融服務(wù)白皮書》：目前我國新市民人口數(shù)量在3億人左右，其中88%為外來務(wù)工人員，其平均年齡為35.8歲；近6成新市民月收入在8千元以上，其中工資與獎金為主要收入來源。隨著我國老齡化以及新市民收入損失焦慮的持續(xù)加深，失能保障話題熱度持續(xù)提升。人保健康深度挖掘居民需求，引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新，以人保健康“青山在·收入保障險”的費率表為參考，假設(shè)20%的投保率，基本保額設(shè)置為1萬元，選取36歲的平均費率，測算收入保障險的市場空間或?qū)⑦_到584億元。
投資建議：維持行業(yè)推薦評級，近期負債端產(chǎn)品優(yōu)勢凸顯，資產(chǎn)端邊際改善預(yù)期增強，建議積極把握板塊配置機會。估值方面：截至2/29收盤，當前A股四家險企平均靜態(tài)/動態(tài)PEV 0.51x/0.43x，均處于歷史分位底部，下行風險小。資產(chǎn)端：降準以及LPR下調(diào)，宏觀政策持續(xù)發(fā)力背景下，預(yù)計市場信心或?qū)⒊掷m(xù)提振，市場修復(fù)下保險投資和利潤預(yù)計改善，估值壓制因素有望逐步解除。負債端：居民儲蓄需求旺盛、保險產(chǎn)品競爭力強勁，醫(yī)保支付改革持續(xù)落地有望刺激健康險銷售，1Q24行業(yè)NBV有望保持雙位數(shù)增長。強烈推薦負債端改革成效持續(xù)顯現(xiàn)的中國太保，低估值、高彈性、業(yè)績有望超預(yù)期新華保險，建議關(guān)注經(jīng)營穩(wěn)健的中國人壽、友邦保險；財險：中國財險、眾安在線、中國人保。
風險提示：1)代理人人數(shù)大幅下滑；2)權(quán)益市場波動，信用風險暴露；3）利率持續(xù)下行。
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