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本周觀點(diǎn)：重慶收購(gòu)項(xiàng)目用于保租房有何啟示？
　　重慶本次收購(gòu)項(xiàng)目是對(duì)地產(chǎn)新模式的推進(jìn)，也是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神的落實(shí)，多個(gè)城市陸續(xù)跟進(jìn)；收購(gòu)項(xiàng)目用作保租房，不僅有助于構(gòu)建新模式，也有利于消化樓市庫(kù)存、改善供求關(guān)系；收購(gòu)的項(xiàng)目后續(xù)供新市民所需，主要考慮交通/配套/戶型，國(guó)/民企項(xiàng)目若符合條件均有機(jī)會(huì)入選；住房租賃的商業(yè)模式已初步跑通，國(guó)企收購(gòu)方、資金提供方、房源原所有方有望共贏。
　　股票市場(chǎng)與信用債：A股與港股跑贏/跑贏大盤。
　　本周A股房地產(chǎn)和港股地產(chǎn)建筑板塊漲跌幅分別為4.50%和3.18%，分別跑贏大盤0.79pct/跑贏大盤0.82pct。本周地產(chǎn)信用債發(fā)行45.00億元，凈融資額-48.08億元。截至2024年2月23日，地產(chǎn)信用債累計(jì)發(fā)行666.81億元，同比下降11.44%，凈融資額-7.81億元，去年同期為237.34億元。
　　REITs市場(chǎng)：本周REITs指數(shù)漲跌幅為8.72%。
　　本周產(chǎn)權(quán)型REITs指數(shù)收于99.46點(diǎn),漲跌幅為11.59%。其中，產(chǎn)業(yè)園區(qū)型REITs指數(shù)收于89.56點(diǎn),漲跌幅為12.23%;近一個(gè)月，REITs指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)5.94pcts。本周領(lǐng)漲或跌幅最小的公募REITs為博時(shí)蛇口產(chǎn)園REIT，漲跌幅為21.47%。本周領(lǐng)跌或漲幅最小的公募REITs為浙商滬杭甬REIT，漲跌幅為2.57%。本周REITs成交額為24.70億元。本周REITs換手率為1.25%。
　　樓市成交：新房成交四周同比下降，二手房成交四周同比下降。
　　本周新房和二手房成交面積滾動(dòng)四周同比分別-57.69%/-46.62%，累計(jì)同比分別-33.94%/-5.45%。新房端，45城商品房共計(jì)成交176萬(wàn)㎡，一/二/三四線城市滾動(dòng)四周同比分別-52.18%、-53.94%、-72.56%。二手房端，14城二手商品房共計(jì)成交112萬(wàn)㎡，一/二/三四線城市滾動(dòng)四周同比分別51.70%、-44.99%、-43.45%。
　　100大中城市供應(yīng)建面環(huán)比下降，成交建面環(huán)比下降，溢價(jià)率環(huán)比上升。
　　本周百城供應(yīng)和成交建面環(huán)比-43.83%/-56.21%，溢價(jià)率+0.10%，一線供應(yīng)和成交建面環(huán)比-28.41%/-75.81%，溢價(jià)率0.00%，二線供應(yīng)和成交建面環(huán)比-49.43%/-58.57%，溢價(jià)率0.00%,三四線供應(yīng)和成交建面環(huán)比-41.90%/-52.53%，溢價(jià)率+0.11%。
　　政策新聞：海南下調(diào)貸款首付比例，央行下調(diào)LPR25BP，重慶推進(jìn)項(xiàng)目收購(gòu)。
　　2月19日，海南將首套住房公積金個(gè)人住房貸款最低首付比例由25%下調(diào)至20%。2月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，5年期以上LPR為3.95%，較前值下行25個(gè)基點(diǎn)。2月21日，重慶嘉寓房屋租賃公司和重慶建渝住房租賃基金簽約收購(gòu)7個(gè)項(xiàng)目，總計(jì)4207套房源，投入租賃市場(chǎng)滿足新市民和青年人多層次的住房租賃需求。
　　投資建議：地產(chǎn)政策加速推進(jìn)，看好一線城市樓市小陽(yáng)春，核心關(guān)注浦東金橋、我愛我家、貝殼-W、天地源、建發(fā)股份。地產(chǎn)政策圍繞中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的新模式、防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)需求加速推進(jìn)，建議把握行業(yè)整體不確定中結(jié)構(gòu)性的確定性，看好一線城市樓市小陽(yáng)春。標(biāo)的方面，核心關(guān)注：浦東金橋我愛我家、貝殼-W、天地源、建發(fā)股份。此外，建議關(guān)注：①城中村改造（越秀地產(chǎn)、天健集團(tuán)、城建發(fā)展、中華企業(yè)）；②存量房賽道（貝殼-W）；③優(yōu)質(zhì)民企（新城控股、龍湖集團(tuán)）；④格局優(yōu)化（招商蛇口、華發(fā)股份、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地或不及預(yù)期；信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延；樓市回暖不及預(yù)期。