>> 興業(yè)證券-汽車行業(yè)：汽車檢測穿越周期，智駕檢測快速擴容-240229
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
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| 2600KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
董曉彬 |
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投資要點
汽車前裝檢測行業(yè)具有弱周期性，預計2025年乘用車法規(guī)類檢測空間約30億元，非法規(guī)類檢測市場空間約60-90億元。我國汽車前裝檢測包括乘用車與商用車的法規(guī)類檢測和非法規(guī)類檢測。（1）在法規(guī)類檢測領域，估算2023年乘用車與商用車強檢市場空間70-80億元。新能源滲透率提升驅(qū)動乘用車法規(guī)類檢測服務量價齊升，其中2021-2025年預計乘用車法規(guī)類檢測服務空間從每年20.5億元增長到每年接近30億元。（2）非法規(guī)類檢測是車企為滿足產(chǎn)品研發(fā)、驗證等要求而進行的測試評價，檢測項目包括汽車風洞、震動噪聲、底盤調(diào)教、熱管理等。非法規(guī)類測試服務主要需求來自乘用車，預計2025年我國乘用車非法規(guī)類檢測服務市場空間約60-90億元。我們認為汽車前裝檢測行業(yè)玩家中，中國汽研和中汽中心市場化程度較高，前瞻技術布局較多，市占率有望提升。
隨著智能駕駛車輛的推出和智能駕駛相關法規(guī)的推進，預計我國智能駕駛檢測需求快速爆發(fā)，預計2025/2030年市場空間19.5億元/46.6億元。中國L3級別智能駕駛車輛的量產(chǎn)準入，正在從測試示范、準入試點緩步走向量產(chǎn)管理階段。預計隨著車輛法規(guī)與道路法規(guī)共同推進，以及各個車企高級別智能駕駛車型的持續(xù)推出，智能駕駛檢測需求有望快速增長。智能駕駛檢測項目包括虛擬仿真，封閉道路測試和開放道路測試三大模塊，虛擬仿真又包括MIL，SIL，HIL，VIL四大環(huán)節(jié)。中性假設下，我們預計2025/2030年高階智駕檢測空間19.5億元/46.6億元。我們認為智能駕駛檢測領域玩家中，中國汽研和中汽中心在虛擬仿真場景庫和封閉道路試驗場資源方面具有優(yōu)勢。
中國汽研與中汽中心前瞻布局智駕檢測，有望受益于行業(yè)增長。中國汽研布局智能化檢測的核心環(huán)節(jié)，擁有較完善的虛擬仿真場景庫，完整的ADAS測試裝備，并運營中德智能網(wǎng)聯(lián)試驗場和陽澄湖試驗場等，同時公司在智能網(wǎng)聯(lián)測評體系和數(shù)據(jù)等方面有較多積累。中汽股份是中汽中心的子公司，專業(yè)從事汽車試驗場的投資、建設、運營、管理。公司投資15億元布局智能網(wǎng)聯(lián)封閉試驗場，預計2024年下半年正式開始運營。我們看好國內(nèi)智能駕駛以及上游檢測行業(yè)的發(fā)展，建議關注中國汽研、中汽股份。
風險提示：智能駕駛法規(guī)落地不及預期，高階智能化產(chǎn)品推出進度不及預期，各公司產(chǎn)能落地不及預期
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