>> 民生證券-石化行業(yè)周報：市場持觀望態(tài)勢，油價維持震蕩-240303
| 上傳日期： |
2024/3/3 |
大小： |
2276KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
周泰,李航 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
市場持觀望態(tài)勢，油價維持震蕩。據(jù)財聯(lián)社消息，OPEC+或考慮將自愿減產(chǎn)協(xié)議維持至第二季度，這也是目前市場的主流觀點，3月份OPEC+或將發(fā)出表態(tài)聲音。同時，巴以沖突和俄羅斯供應減少等地緣政治因素也在持續(xù)發(fā)酵，一方面，拜登稱相信一周時間內加沙地帶?；穑袌鰧Υ搜哉摫憩F(xiàn)并不明顯，整體仍呈現(xiàn)觀望狀態(tài)；另一方面，俄羅斯宣布，從3月1日起禁止汽油出口6個月，以彌補消費者和農民日益增長的需求，也讓煉油廠能夠按計劃進行維修。本周油價整體趨勢略有向上，俄羅斯供應減少帶來的供給脆弱性對全球供需仍然有較大影響，疊加美國最新非農數(shù)據(jù)高于預期和前值，制造業(yè)PMI回升，CPI仍處于3%以上，表現(xiàn)出美國經(jīng)濟的強勁。后續(xù)建議關注OPEC+的減產(chǎn)兌現(xiàn)情況和協(xié)議是否延長的表態(tài)。
美元指數(shù)下降；油價上漲；東北亞LNG到岸價格上漲。截至3月1日，美元指數(shù)收于103.89，周環(huán)比下降0.09個百分點。1）原油：截至3月1日，布倫特原油期貨結算價為83.55美元/桶，周環(huán)比上漲2.36%。2）天然氣：截至3月1日，NYMEX天然氣期貨收盤價為1.84美元/百萬英熱單位，周環(huán)比上漲14.69%；東北亞LNG到岸價格為8.33美元/百萬英熱，周環(huán)比上漲1.55%。
美國原油產(chǎn)量穩(wěn)定，煉油廠日加工量上升。1）原油：截至2月23日，美國原油產(chǎn)量1330萬桶/日，周環(huán)比持平。2）成品油：截至2月23日，美國煉油廠日加工量為1467萬桶/日，周環(huán)比上升10萬桶/日；汽油產(chǎn)量為942萬桶/日，周環(huán)比上升39萬桶/日；航空煤油產(chǎn)量為158萬桶/日，周環(huán)比下降4萬桶/日；餾分燃料油產(chǎn)量為429萬桶/日，周環(huán)比上升12萬桶/日。
美國原油庫存上升，成品油庫存整體下降，天然氣庫存下降。1）原油：截至2月23日，美國戰(zhàn)略原油儲備為36025萬桶，周環(huán)比上升74萬桶；商業(yè)原油庫存為44716萬桶，周環(huán)比上升420萬桶。2）成品油：車用汽油庫存為24421萬桶，周環(huán)比下降283萬桶；航空煤油庫存為4003萬桶，周環(huán)比下降107萬桶；餾分燃料油庫存為12114萬桶，周環(huán)比下降51萬桶；3）天然氣：截至2月29日，歐盟儲氣率為62.51%，較上周下降1.98個百分點。
汽油價差擴大；滌綸長絲價差擴大。1）煉油：截至2月26日，美國汽柴煤油和布倫特原油的現(xiàn)貨價差為57.63、86.74、24.49美元/桶，周環(huán)比分別變化+2.78%、+0.49%、-10.97%。2）化工：截至3月1日，乙烯/丙烯/甲苯和石腦油價差分別為233/158/208美元/噸，較上周分別變化-2.82%/-1.10%/-0.36%；FDY/POY/DTY的價差分別為1809/1284/2459元/噸，較上周變化+1.64%/+6.57%/+3.32%。
投資建議：標的方面，我們推薦以下投資主線：1）油價中樞提高，國企改革持續(xù)推動國企資產(chǎn)優(yōu)化，疊加高分紅特點，石油央企估值有望提升，建議關注中國石油、中國海油、中國石化；2）國內天然氣市場化改革加速推進，建議關注產(chǎn)量處于成長期的新天然氣、藍焰控股；3）國內油氣上產(chǎn)提速，建議關注氣井服務領域的稀缺標的九豐能源。
風險提示：地緣政治風險；伊核協(xié)議達成可能引發(fā)的供需失衡風險；全球需求不及預期的風險。
|
|
